风险资本市场自诞生以来经过了半个多世纪的实践,它对推动高新技术产业的发展起了重要作用。但作为一种新型的金融投资市场,由不对称信息引发的风险投资组织内部代理风险是其区别于传统金融投资市场的主要体现之一。如何降低这一风险、减少代理成本是本文研究的出发点。 本文以美国为代表的发达的风险投资市场为研究的切入点,对风险投资中的双重委托代理问题及其相关的契约设计进行了较为翔实的分析和研究。将风险投资家与风险资本家、风险资本家与创业企业家这两层契约关系视为相互影响的整体,初步研究了两层契约关系相互影响的途径。并在探究两层委托代理互动关系的基础上,针对我国风险投资市场委托代理中的主体缺位、政策滞后等问题,提出要明确风险投资领域宏观与微观环境建设的政府责任与企业责任:在风险资本市场,要大力宣传和鼓励以民营资本为代表的积极股东的参与;在风险投资项目评估中,应当不断完善以政府担保为主体的、贯彻激励约束机制的、以专家匿名评审为特点的项目评估体系;在风险资本退出模式中,我们强调要更加重视MBO方式对风险投资事业的积极作用。 在金融与科技联系日益紧密的今天,风险投资在全世界范围内促使了资金、技术、管理与创业精神的有效结合,是支持创新与创业、发展高技术产业的现代模式蓝本。