众所周知,现代公司结构的核心在于经营权和所有权的分离,但其在提高公司运营效率的同时也造成了所谓的委托代理问题。高管薪酬作为对公司管理层行为最为重要的激励机制,一直是管理学、经济学、法学以及心理学等学术界的研究热点。本文同时对市场“无形的手”及政府“有形的手”对高管薪酬制度的引导与改革进行系统全面的讨论,通过对公司治理、产权性质、行政政策、政治关联、政治报酬与高管薪酬之间的关系的文献梳理,建立探究政治报酬扭曲薪酬业绩敏感性机理的锦标赛模型,并提出本文三大研究假设。依研究对象不同,实证分为民营上市公司和国有上市公司两个部分,首先采用固定效应模型、随机效应模型等对民营上市公司薪酬业绩敏感性的影响因素,尤其是公司治理变量进行分析,并进行了固定效应模型及非参回归模型的稳定性检验,给出我国高管薪酬的制衡机制设计应重视监事会的功能,同时要加快完善独立董事制度,使其免受CEO的控制的建议。然后,采用固定效应模型对产权性质、行政政策、政治关联与高管薪酬之间的关系进行实证检验,并拆分不同子样本完成稳定性检验,发现无论是政府的行政政策“限薪”令抑或是直接政治关联均会扭曲高管的薪酬业绩敏感性,这解释了产权性质显著影响薪酬业绩敏感性的原因。最后,本文构建政治薪酬作为解释变量,实证检验政治报酬对薪酬业绩敏感性有负向影响的锦标赛模型。