自1999年政府提出“走出去”战略以来,我国企业对外直接投资的步伐明显加快,在跨国并购方面体现得尤其明显,呈现出并购规模和并购金额日益扩大、并购领域逐步扩宽,以及并购水平不断提高的特点。企业开展跨国并购对于企业自身的发展和我国经济的建设都具有十分重要的意义。首先,企业可以通过并购丰富产品种类,拓宽产品市场；其次,企业通过并购获得的品牌、技术等关键资产能够有效提升企业的核心竞争能力,为培育我国大型跨国公司和自主品牌打下坚实基础；最后,并购可以带来我国需要的资源和技术,有利于带动商品和劳务的出口,进而提升我国的经济效益并实现产业结构的转型升级。本文以上汽集团和南汽集团收购MG罗孚案例为研究主体,探讨了我国企业进行跨国并购时所有权优势的流动方向。首先,本文对相关投资理论和并购理论进行归纳和总结,发现在传统国际直接投资理论框架下,所有权优势(Ownership Advantages)是跨国公司进行对外直接投资的前提和必要条件,跨国公司开展对外直接投资的目的是利用自身的所有权优势实现利润最大化。接着,本文按照时间顺序对整体并购过程进行系统梳理,运用内部化理论对南汽集团收购MG罗孚进行研究,具体包括MG罗孚的品牌所有权优势分析、收购环境分析和南汽集团并购前的预期成本和预期收益分析。为了考察跨国并购是否为我国企业带来了经营绩效的改善,本文运用因子分析法,选取了上汽集团并购前3年至并购后3年的11项财务指标,对上汽集团在2007年的并购绩效进行分析,比较了并购前后上汽集团经营绩效的变化。检验结果表明此次并购的确为上汽集团带来了正面影响,使上汽的整体绩效有了明显改善,并购绩效在并购当年和并购后3年得到了充分体现,并且绩效的提升幅度在不断增加。经过深入理论分析和实证检验,本文得出如下结论：(1)在此次并购案例中,所有权优势的流动方向与传统国际直接投资理论有所不同。南汽集团在收购MG罗孚时,并不具备品牌、技术或全球营销网络等所有权优势,而其收购目的正是为了获取这些所有权优势。因此,所有权优势从东道国企业(MG罗孚)传递到了母国企业(南汽集团)。南汽集团基于内部化优势,对并购目标MG罗孚进行预期收益与预期成本的比较,认为并购带来的收益大于并购所需付出的成本,因此选择对MG罗孚进行并购。(2)实证检验结果表明,并购能够为企业带来经营绩效的改善,是企业快速获取所有权优势、扩大市场的有效途径。从实证分析的结果来看,此次并购使上汽集团获得了MG罗孚的品牌、技术和知识等所有权优势,通过对所获得的资产进行有效整合,上汽集团的整体经营能力得到了显著提升。此外,此次并购还加快了上汽集团自主品牌的建设进程。上汽集团通过此次并购获得了MG品牌的所有权,使之成为除荣威品牌之外上汽集团的另一个具有核心竞争力的品牌。(3)随着我国经济实力的不断增强以及国内产业面临转型升级的需要,国家鼓励企业“走出去”,我国汽车企业出于获取先进技术、设备、品牌等目的而对发达国家的企业进行并购,这种并购模式从一个侧面反映出我国汽车产业结构的变化趋势,即从附加值低的制造阶段逐步转向附加值高的研发阶段,其采用的方式是通过并购具有所有权优势的企业从而快速获取这些企业的先进技术、设备、管理经验等有形资产和无形资产。对这类跨国并购行为的研究可以作为传统国际直接投资理论的发展和延伸。