在全球股票市场剧烈震荡现象频发,世界各个国家的金融管理部门强制规定上市公司必须披露风险信息,以满足市场利益相关者对投资风险信息强烈需求的背景下,中国从2007年开始强制要求披露风险信息,随后分别在2012年和2014年的两次修订中逐步强化了风险信息披露政策规定。但在市场运作过程中,因为风险信息的异质性和不确定性特点,上市公司大多不愿意披露。当企业的内部现金流不足,从金融市场融资成本较高时,企业面对有利的投资机会却无法合理地募集到所需资金,便会陷入融资约束的困难境地。企业真实全面的信息披露能有效降低市场中信息不对称程度,继而减轻其面临的融资约束压力。然而由于风险信息具有特殊性,风险披露能否缓解融资约束尚未可知。年报风险披露既可能因提高信息质量而对融资约束产生积极影响,又可能因增加投资者的风险感知而对融资约束产生消极影响。研究风险披露对融资约束的影响对于缓解企业的融资困境而言具有重要意义。本文把风险披露所研究的问题和融资约束所研究的问题放在一起进行归纳、对比、分析,结合信息不对称理论,探究了中国上市公司年报风险披露的价值相关性及信息性质。首先,在对国内国际上发表的有关风险披露和融资约束的文献进行研读基础上,找出文章的切入点,进而引出研究主题。然后,对与风险披露、融资约束相关的理论进行阐述,并对两者关系进行分析论证,提出本文的研究假设。最后,以上述分析和研究为基础,建立风险披露与融资约束的实证模型,并采用固定效应模型进行验证。通过对2012年-2017年沪深A股上市公司资料的研究发现,在其他因素不变的情况下,上市公司所披露的风险因素越全面,越能够缓解企业面临的融资约束。这表明企业披露的风险因素越多,市场给予的信任越多,因而要求的风险溢价越小。在进一步研究中,从产权异质性角度出发,相较于国有企业,非国有企业中风险披露对融资约束的缓解作用更为显著;相对于内部控制质量较低的环境,在高质量的内部控制环境中,风险披露对融资约束的缓解作用更显著。本文检验了我国年报风险披露对融资约束的影响,丰富了风险信息披露的相关文献。上述结论经过稳健性检验之后仍然成立,具有实际的经济效果。