自20世纪90年代以来,虽然主要资本主义国家都能很好地控制住本国的通货膨胀,但是资产价格却经历了剧烈的波动,各国资产价格的剧烈波动导致了全球金融不平衡和金融不稳定,这引起了学者们对资产价格的广泛关注。基于资产价格在货币政策传导机制中的重要作用,Goodhart和Hofmann(2001)在货币条件指数(MCI)的基础上,纳入房价和股价首次构建了金融条件指数(FCI)以反映未来通货膨胀的变化。近年来,我国房地产价格不断升高,股票价格大幅波动,并且通货膨胀水平居高不下,因此,构建符合我国实际金融情况的金融条件指数对我国货币政策操作至关重要。本文以金融条件指数的构建为切入点,变量包括利率、汇率、房地产价格、股票价格以及人民币信贷量。通过VAR广义脉冲响应方法估计各个变量对通货膨胀的影响从而测算各个变量的权重,进而计算出我国的金融条件指数。然后,通过分析FCI指数与通货膨胀和经济增长的关系,从而为我国的货币政策提供建议。本文理论演绎和实证分析相结合。首先,从货币政策传导机制方面系统阐述了金融条件指数的理论基础。在货币政策传导机制上,分别介绍了利率、汇率、资产价格和信贷传导机制。通过理论分析为下文指数的构建和实证分析提供坚实的理论基础。其次,介绍了变量选取及处理和数据来源,使用ADF检验对各变量数据进行平稳性检验,随后通过VAR广义脉冲响应方法分析了各个变量对通货膨胀的影响程度,并确定各个变量的权重,最终计算出我国的金融条件指数值。最后,运用线性图形、跨期相关性、格兰杰因果检验、循环式预测模型等方法对我国的金融条件指数进行分析和评价。通过实证分析我们发现：第一,利率、房地产价格和人民币信贷量对通货膨胀的影响比较显著,在FCI指数中的权重分别达到27%、34%、27%,这表明作为我国货币政策传导的主导渠道,信贷因素对经济的影响依然较大；而随着我国近几年金融改革,利率因素对经济的影响逐步显现,但是与国外发达国家相比,我国利率对经济的影响还是较低；资产价格(尤其是房地产价格)对经济的影响越来越大。第二,我国的金融条件指数可以提前5、6期预测未来通货膨胀率的变化,对通货膨胀有很好的预测效果,可以作为我国货币政策的指示器。而FCI只能提前1、2期预测未来GDP增长率的变化,对经济增长的预测能力有限,说明我国的资产价格传导机制仍然不顺畅,中央银行应该适当关注资产价格变化,但是还不能把其纳入货币政策操作指标中。