改革开放以来,我国经济实现长达三十年的高速增长,而三驾马车无疑是推动经济高速增长的主要动力,投资需求即是其中一座强有力的引擎。但是近几年来我国经济步入新常态,增长速度从高速变为中高速,表现之一是投资乏力,固定资产投资增速显著减缓,民间固定资产投资下滑尤为严重。虽然经济新常态是一个优化升级经济结构的机遇,但是如何重新刺激投资,促进经济增长也是一个重要命题。刺激投资有多种选择和路径,而无论从理论研究还是发展经济的实践经验来看,世界各国早已把税收政策当作调整资源配置、刺激投资、调节需求与供给矛盾的一种有效手段。在我国税收体系中,企业所得税与企业发展具有直接而且密切的关系,而且在我国总税收收入中比重较高,因此企业所得税是需要重点关注的税种。因此,企业所得税税负究竟如何影响企业投资,对企业投资能产生多大程度的影响,不同企业的投资支出对于企业所得税税负的敏感性是否不尽相同成为我们研究的主要内容。本文首先从理论上分析了企业所得税税负影响企业投资的传导机制。企业所得税税负对企业投资的影响机制可以归纳为资本成本传导机制和双向经济效应博弈机制。资本成本传导机制是指企业所得税分别从企业所得税税率、折旧、投资抵免和利息扣除四个方面影响资本成本并最终影响企业投资。双向经济效应博弈机制将企业所得税对企业投资的影响分为收入效应和替代效应。企业所得税攫取了 一部分的投资收益,降低了投资对企业的吸引力,导致企业放弃一部分投资,形成替代效应。收入效应是指为了弥补这部分损失,企业往往会进行开展更多的投资活动使收入能恢复到原来的水平。最终企业所得税税负对企业投资的作用取决于两种效应之间的平衡博弈。在理论机制剖析的基础上,结合中国国情,本文提出了四个研究假说,并通过对经验数据的实证分析来验证研究假说。本文选取了 2009-2015年度我国A股制造业上市公司财务数据作为研究样本进行固定效应回归分析,回归结果表明假说得到验证,最终得到了四个基本结论。一般情况下企业所得税税负对企业投资存在抑制效应。对资产规模较大的企业,提高企业所得税税负可以刺激投资;对于资产规模较小的企业,提高企业所得税税负会抑制投资。对于低税负企业,企业所得税税负上升会激励投资,而对于高税负企业,企业所得税税负上升会抑制投资。无论是东部地区还是中西部地区,企业所得税税负提高都会抑制企业投资,但是中西部地区企业的投资支出受到的抑制程度更强烈。根据研究所得结论,本文提出了一些针对性的政策建议。