股利政策是上市公司核心的财务问题之一。持续、稳定的股利分配政策有利于树立公司良好的形象,激发广大投资者的投资热情,为公司获得稳定发展的机会创造条件。长期以来,我国上市公司的股利分配很不规范,缺乏连续性和稳定性,短期行为严重,对投资者、市场以及上市公司本身都产生了严重的影响。股权流动性分裂和高股权集中度的特殊股权结构是造成这种现象存在的最重要因素之一。本文在吸收和综合国内外有关文献的基础上,首先对股权分置的历史渊源进行了回溯,分析了股权分置下非流通股股东和流通股股东的价值实现途径。然后,本文用实证研究的方法,从股权结构的两个纬度—股权流通性和股权集中度,分析了我国特殊的股权结构对上市公司是否进行现金分红以及分配水平的影响。实证结果显示股权流通性和股权集中度均显著影响了现金股利政策。流通股比例越大,进行现金分红的可能性越小,且分配水平越低;股权集中度越高,现金分红的可能性越大,现金分配水平越高。在此基础上,本文又对研究样本分别按照第一大股东持股比例和流通股所占比例进行了分组,并运用描述性统计分析和比较分析对不同股权结构下的现金股利政策进行了研究。研究结果进一步证明,在我国上市公司中,处于控制地位的非流通股大股东偏好现金分红,而处于弱势地位的中小流通股股东没有显示对现金股利的偏好。本文在实证检验和分组比较的前提下,对我国上市公司现金股利分配现状的成因进行了分析,认为股权分置改革是一项重要的、重大的制度变革,将为股东创建公平的权益分享平台。本文探讨了股权分置改革对我国股权结构以及股东价值趋向和权利行使的影响,并对股权分置改革完成后我国上市公司股利政策总体发展态势进行了预估,提出了规范上市公司股利分配行为的政策思路。