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本文研究的是上市公司员工持股计划激励效应,参考以往文献的界定,员工持股计划的激励效应即员工持股计划的实行对企业绩效水平的影响效果。2014年,我国证监会出台了《关于上市公司实施员工持股计划的指导意见》,将员工持股计划的实行提到了一个新的高度上,新政策的提出会在很大程度上影响上市公司对于员工持股计划的实施情况,在此基础上进一步影响上市公司的绩效,因此本文研究上市公司员工持股计划的激励效应。本文以利润共享理论以及人力资本理论等作为基本理论支撑,借鉴国内外学者的研究成果,同时考虑到新的政策对公司实行员工持股计划的影响,以2014年以后为主要研究年份,最终选择2015年6月30日至2016年12月31日实施员工持股计划的上市公司为研究样本,以这期间上市公司发布的员工持股计划的公告数据为准进行实证研究。本文的创新之处是选用企业能力指数作为员工持股计划的激励效应的代理变量。激励效应即对企业绩效的影响效果,企业能力指数是企业内在实力的表现,而其内在实力的外在表现即为企业绩效。相比于以往单一变量的来衡量企业绩效,企业能力指数是一个包含企业综合运转势能、行业势能和发展潜能的综合指标体系,这是一个可以系统全面地来衡量企业绩效的变量,这就使得分析结果更加具全面性和综合性。同时对企业能力指数包含的每个变量都进行了汇总整理,采用摘值法对每个部分的权重进行了计算,最后得到这个指标体系各部分的综合权重,最终得到了企业能力指数的数据。同时控制住会对企业绩效产生影响的其他变量因素,最终用企业能力指数这个企业绩效综合指标作为激励效应的代理变量,利用相对应的模型来对本文的研究问题进行实证分析检验,之后加入股权集中度和产品市场竞争这两个变量进行进一步分析,分析内部治理机制和外部治理机制对员工持股计划激励效应的影响。在经过上述实证分析后,得到以下结论:(1)我国上市公司实行员工持股计划能对上市公司产生正向的激励效应。(2)我国上市公司的股权集中度的提高对员工持股计划的激励效应有抑制作用。(3)我国上市公司产品市场竞争的增强会促进员工持股计划的激励效应。本文的研究结论不仅在理论上能够丰富员工持股计划激励效应的相关文献,还能够为我国新一轮员工持股计划的发展提供经验数据,对我国新一轮员工持股计划的推行和完善具有一定的现实意义。