融资融券业务在2010年3月31日作为一种创新机制被引入我国的证券市场，结束了我国证券市场长期以来的“单边市”运行态势，是完善我国证券市场交易制度、推动金融创新的一项举措。理论上认为，融资融券业务的推出能够对证券市场的波动性起到一定的平抑作用，对证券市场的流动性起到一定的提高作用。然而，现实中由于交易规则、政策限制、投资者以及市场特征等因素的作用，融资融券对证券市场波动性和流动性的影响往往与理论产生偏差。　　本文旨在利用实证研究的方法考察我国融资融券业务的推出是否能够发挥其平抑市场波动、提高市场流动性的基本功能。具体而言，本研究的内容主要包括两个方面:首先，采用GARCH族模型考察融资融券业务推出前后我国A股市场波动性的变化，使用Wilcoxon秩和检验考察融资融券业务推出后A股市场流动性的变化;其次，利用VAR（向量自回归）模型与Granger（格兰杰）因果检验方法分别实证研究融资买入业务和融券卖出业务对我国证券市场的波动性和流动性的影响。　　本文的创新之处有以下三点:(1)在传统的GARCH模型基础上使用GARCH-M模型来拟合我国证券市场的波动性，具有更好的拟合效果;(2)分别从融资买空与融券卖空两个角度来分析融资融券业务对股票市场波动性和流动性的影响，以往的分析集中于卖空交易对股票市场的影响研究;(3)采用了真实的A股市场融资融券交易数据进行分析，从而得出更加可信的实证结论。　　本文得出的研究结论认为，融资买入业务增大了股票市场的波动性，但对市场的流动性没有显著影响;融券卖出业务对市场的波动性和流动性都没有显著的影响。到目前为止，融资融券交易制度在中国仍然受到很多约束，对股票市场的影响较小。