指数调整的价格与成交量效应早已被国外学者所广泛关注,目前国外普遍的结论是指数效应的确存在,对于调入或者调出指数的股票会存在异常收益与异常成交量,所不同的是该效应是短期还是长期,以及效应的来源尚无定论。目前这一效应在国内的研究仍然较少,研究的方法上以传统的方法为主,相对缺乏创新。本文在前人研究的基础上,引入了参照标的的概念,提出相对异常收益的事件衡量指标,对沪深300指数进行了深入地研究发现：在传统的正常收益计算方法下,调入股票与调出股票均存在显著的异常收益,但是在相对异常收益的方法下,只有调入股票的指数调整效应在统计上显著,而调出股票的这一效应仅在公告日后20日的显著,说明这一效应只是暂时性的。随后本文深刻地分析了指数调整的价格效应背后可能的成因,并从监管成本、信息传递以及流动性等方面对样本再次进行了剖析,结果表明,多次调入指数的股票的价格效应不明显,且统计上不显著,表明监管成本在首次调入指数的时候已经得到了下降,而被调出指数不会导致该成本的上升；信息传递作用经统计发现在统计上十分显著,民企200指数尽管没有被指数型产品追踪,但是依然享有异常收益；最后考察流动性的变化,本文的结果显示不管是调入指数的股票还是调出指数的股票在公告日后的120日内均存在流动性改善的迹象,调出指数的股票的流动性并没有如预期中的出现下降。总体而言,本文的结论与验证假说,噪声交易理论相符,流动性假说相符