随着资本市场的迅速发展，公司内部职业经理人员过度的职务消费，贪污、挪用公款，转移公司资产、携款出逃的现象，在上市公司中屡见不鲜，股东与职业经理人之间的信息不对称、责任不对等的问题日显突出，公司内部控制监管机制的不合理引起了管理层代理成本的增加。管理层代理成本的产生是由于公司所有权和经营权相分离，内部管理层与外部投资者追求的利益不一致，从而导致了公司的价值无法达到最大化。与此同时，资本市场中的上市公司管理者对公司盈余频繁操纵，使得收益信息失真严重，从“琼民源”到“银广夏”再到“广发借壳”，一连串的财务舞弊案不断在资本市场中出现，严重侵害了中国证券市场的“公开、公正、公平”原则。而终极控股股东通过金字塔控股、交叉持股、双重控股等方式拥有上市公司的实际控制权，对公司高级管理人员的日常经营决策及公司的收益信息披露产生重要的影响。因此，本文从终极控制权和收益透明度两个视角来研究降低管理层代理成本的影响因素。　　本文研究的目的拟要解决如下几个问题:(1)上市公司中随着终极控股股东持股比例的增加，管理层代理成本是随之增高还是降低？(2)上市公司中其他控股股东的持股比例增加，对第一大股东起到的制衡作用，是否可以有效控制管理层代理成本？(3)使用收益激进度与收益平滑度作为衡量收益透明度的指标，是否能够找到管理层代理成本产生的深层次原因？　　本文的结构框架主要由六部分组成:第一章绪论，阐述了终极控制权、收益透明度与管理层代理成本三者关系的研究背景及研究意义。第二章主要是对终极控制权、收益透明度、管理层代理成本相关文献做了详细的阐述。第三章主要阐述了理论基础部分并提出了研究假设。第四、五章对本文所研究的领域进行了实证检验，也是作者拟要解决的问题，通过样本数据的筛选，变量模型的建立，实证研究的结果以及稳健性的检验，得到了本论文的结论:(1)终极控股股东持股比例的增加会抑制管理层侵占股东利益的行为，有效降低管理层代理成本;(2)其他控股股东对第一大股东的制衡作用并没有使管理层代理成本得到有效地控制，可能原因是其他控股股东对第一大股东并没有发挥监督作用，反而由于公司内部股东产生更多的摩擦成本而使管理层代理成本增加;(3)采用收益激进度与收益平滑度作为收益透明度的衡量指标，销售管理费用率作为管理层代理成本的衡量指标，表现为管理者为了粉饰公司的经营业绩，具有收益加速确认，费用推迟确认的倾向，使得销售管理费用率降低，间接表现为管理层代理成本降低，此现象说明了管理者平滑利润，粉饰财务报表的动机更强，有可能会通过其他途径来侵占公司的利益，追求自己的私有利益。　　因此，本文针对公司内部出现的问题提出了政策性的建议:(1)上市公司本身要完善收益信息披露的制度，提高收益信息披露的质量;(2)相关的监管部门要对上市公司收益信息披露加大监管力度;(3)合理配置上市公司的股权结构。