本文阐述了信息有效性与社会资源配置的关系。信息有效性是指，在具有不确定性并存在信息不对称的市场上，信息的精确性以及价格对这些信息的揭示程度。不同于瓦尔拉斯的一般均衡，此时市场上的均衡价格除了反映资源的稀缺程度，还能起到信息的传递和汇总的作用。　　 本文首先剖析了理性预期均衡(REE)模型与瓦尔拉斯均衡框架的区别，以及REE模型处理不对称信息的思想。其次，我们阐述了信息有效性与社会资源配置的帕累托有效性之间的联系与区别。两者虽然在不存在不确定性或者在信息对称的情况下是一致的，但在REE的框架下，信息有效往往不一定带来资源配置有效，Laffont(1985)的两个例子可以为证。　　 那么，更精确的信息以及更大程度的信息揭示能否带来帕累托改进?这就引出了学者们两种相反的观点：部分学者认为人们利用新的信息一定可以做出更有利的决策(Blackwell效应)，因而能够带来帕累托改进；另一部分学者却认为更多更精确的信息会造成市场中业已存在的风险分担机会的丧失(Hirshleifer效应)从而导致社会福利下降。两种看似矛盾的观点实质上是由于学者们看问题的角度不同导致的，我们通过比较其模型假设和分析思路的异同，寻找产生这两种效应的原因。本文侧重考察了Hirshleifer效应产生的前提条件以及现实应用意义，并阐明税收对于减轻Hirshleifer效应的作用。　　 然后，本文结合保险、外汇市场等一些具体问题，阐述了文中所述的各种理论在现实中的应用。最后总结梳理了理论研究的现状，并提出了作者的一些思考。