本文采用计量模型考察了人民币汇率变动对我国产出的影响。实证结论表明，采用月度数据，实际有效汇率变动Granger引起产出变动，产出变动不能Granger引起实际有效汇率变动；人民币实际有效汇率每升值1％将缩减我国产出约0.3％-0.4％，多种计量模型检验结果支持该结论。　　从增长率角度分析，实际有效汇率升值对产出的影响只具有短暂效应，即实际有效汇率对产出环比增长率的影响主要限于实际有效汇率变动后三个月；从产出的绝对水平分析，实际有效汇率升值对产出的影响具有持久效应，即产出的环比增长率虽然迅速恢复到原来水平，但产出的绝对水平却由于前期水平的下降而长期低下。　　在汇率的产出效应实证研究中，采用“实际有效汇率”指标存在着贸易权重与其产出效应大小不匹配的缺陷。本文定义了“产出效应有效汇率”的概念，其含义为对产出具有最显著影响的一篮子货币汇率指数。应用“产出效应有效汇率”的分析方法研究汇率对我国各行业产出的影响结论表明：产出效应有效汇率升值对纺织服装、机械、货物运输行业具有较大影响，对化工、建材、有色金属行业影响一般，对非金属、钢铁、通信等行业从计量检验角度不显著，对能源行业的影响出现内部分化。我国应该根据产出效应有效汇率升值对各行业产出的影响强度，在政策措施方面给予区别对待。　　显著的“紧缩性升值”说明，应避免人民币汇率短期内单独大幅升值。在人民币汇率调控方面，对资产价格的调控、对热钱的监管和适度消除大幅升值预期十分重要。人民币升值、资本跨境流入和中国资产价格上升，将直接给热钱带来一条获取超额收益的投机渠道，也将使我国在汇率控制方面陷入如东南亚国家1998年前的困境。在受到2008年金融危机冲击、美元面临特里芬两难的背景下，中国政府对于人民币完全可兑换的进程还应该持非常谨慎的态度。　　根据Blanchard和Quah(1989)封闭经济模型和Bjornland(2004)开放经济模型，本文发展了三变量开放经济理论模型，采用SVAR施加长期约束的方法，研究结构冲击对人民币实际有效汇率及我国产出的动态效应。实证结果表明，实际需求冲击导致实际有效汇率顺经济周期变动，对经济具有稳定作用；要素成本冲击导致实际有效汇率逆经济周期变动，导致经济波动加剧。根据脉冲响应结果分析，受到结构冲击，实际有效汇率对经济波动的作用力度较小。结合理论分析与实证结果，本文提出了政策建议，认为在“后危机时代”应重点寻求货币之外的经济增长问题解决方案。　　长期来看人民币升值面临较大压力，本文提出人民币升值三阶段的观点，认为在关注汇率产出效应的过程中，应避免研究领域的短视，除了看到大幅升值给产出带来的负面效应外，还应看到汇率升值的长期性、升值的正面作用以及汇率渐进性升值给投机资本带来的巨额收益。管理汇率应统筹兼顾，不应仅仅局限于其产出效应。在升值调控中，人民币与中国出口竞争性国家货币联合升值将大大减弱升值紧缩效应，甚至可能带来正效应。联合升值政治协调难度很大，但却是跳出囚徒博弈的一条通路。