在本文中，我们运用一系列方法对中国沪深股市股指收益序列的波动特征进行了比较全面的实证检验，并得出了一些有价值的结论。首先，在第2章，我们运用Bos和Hoontrakul(2002)的ICSS:MV算法，对股指收益序列进行了结构性突变点测试。我们在这一部分的实证研究表明：(1)作为新兴市场的中国股市，其市场波动的程度与频率明显高于发达市场；(2)深证成份股指数在股市迅速扩容的过程中，其市场指示器的作用越来越弱。相反，上证综合指数市场指示器作用还在一定程度上发挥作用。因此，构建新的且能够较好地反映中国股市基本特征的统一指数是有意义的。(3)不管是新兴市场还是发达市场，其股指收益率序列的均值基本上为常数，波动的原因主要来自于方差。这和现代金融理论研究中将金融资产收益率序列的均值视为常数，以及认为方差呈变动趋势的观点一致。我们的研究对此提供了另外一种经验支持。(4)希望借助市场股指收益序列的结构性突变点的测量，来对股市进行一般宏观意义上的阶段划分，还欠合理。因为，不管是新兴市场还是发达市场，其均值和方差发生结构性变化的点太多。(5)中国股市自实行涨停板制度后，股市波动明显趋于合理。其次，在第3章，我们主要采用Glosten,Jagannathan和Runkle(1993)等人提出的非对称的TGARCH(Threshold GARCH)模型对市场指数的日收益数据进行了波动特征的拟合检验。我们在此部分的实证结果表明，中国股市股指收益序列存在和发达市场一样的诸如尖峰态分布、波动聚集、杠杆效应等波动特征。针对国内一些研究者在其研究中得出的中国股市的波动非对称性中存在的对正冲击(好消息)大于负冲击(坏消息)的经验结论，我们认为，主要原因是由于样本期间的选择导致了这种相反的结论。最后，在第4章，检验。期的、综指。我们对上证综合指数与深证成份股指数之间的日收益率数据进行了协整我们的经验证据表明:(l)上证综指和深证成指相互影响.并且具有长正相关的稳定关系:(2)短期的波动对市场的影响较大，特别是对上证