电力行业是我国的重要支柱行业,受行业特点约束杠杆率长期居高不下,研究债务融资方式的影响因素对改善电力企业的融资结构、降低企业杠杆率以顺应供给侧结构性改革趋势具有重要的现实意义。本文在文献研究的基础上,以银行贷款和企业债券这两种债务融资方式为对象,分析电力行业债务融资方式的现状及存在的问题。结合资本结构和信息不对称等理论,在既有文献分析的基础上,根据电力行业的经营特点筛选出不同债务融资方式的影响因素,实证分析不同债务融资方式的影响因素。论文以电力行业67家上市公司2011年到2015年的数据作为面板数据,运用多元线性回归模型分析不同因素对融资方式选择的影响。结果表明,银行贷款中的长期借款受公司规模、盈利能力、偿债能力、资产抵押价值和代理成本的显著性影响,其中资产抵押价值对企业选择银行贷款方式的影响最大。企业债券受公司信用质量、盈利能力、公司规模和投资机会显著性影响,其中公司信用质量和公司投资机会对企业选择债券融资方式的决策影响最大。研究发现,电力企业倾向选择长期借款作为最主要的债务融资方式的原因是高资产抵押价值和政府监督产生的代理成本。电力企业可通过减少银行依赖度、发展债券市场和降低代理成本改善融资结构。