资本项目开放是中国实现与世界对接、完全融入世界经济的重要一步.资本项目开放有利于增加国内投资,提高产出;有利于增加技术引进;有利于中国居民的投资组合多样化.但资本项目开放在给中国带来巨大利益的同时,也蕴藏着巨大的金融风险,甚至引发金融危机.该文探索了金融危机的发生机制和防范策略,并在此基础上研究了中国资本项目开放的对策.该文认为,在资本项目开放下,金融危机通常是货币危机和银行危机共生的危机,而二者又都是由固定汇率制下投机资本的无序流动引起的.同时,货币危机和银行危机又相互促进,从而使金融危机更加深化.因此,防范金融危机就需要从这两个方面着手.采取浮动汇率制、加强银行的风险管理、加强银行监管、利率市场化、采用合适的宏观经济政策是防范金融危机的手段,也是资本项目开放的条件.中国的资本项目必须在具备这些条件之后才能完全开放.由于条件的不具备,中国的资本项目开放只能走渐进式的开放道路,成熟一个开放一个,在开放中促进条件成熟.同时,由于各条件本身的相互依存性,中国的资本项目开放可以作为中国金融自由化的一部分进行考虑.