随着我国金融市场的壮大,股票市场在金融市场中的地位愈加重要,充分认识风险的存在、做好风险预测准备有利于投资者作出更稳定的决策。波动率是衡量金融风险的重要指标,估计波动率能够预测未来走势,为投资者和管理者提供更精确的选择方向,防范风险。由于股票价格指数能够度量和反映某个范围内股票市场的总体价格水平以及变动的趋势,对投资者的市场行情判断有重要参考意义。基于此本文以上证380指数、深证成指为研究对象,进行了实证分析。由于大部分金融资产表现出非对称的波动,本文采用Rational GARCH-Exp(RGARCH-Exp)模型来描述非对称波动率。其次,基于金融数据的尖峰厚尾特性是相比较标准正态分布而言的,因此本文将通过基于正态分布、学生t分布、广义误差分布的比较对Rational GARCH-Exp模型在估计收益率风险上的表现做出评价。最后,本文将计算基于分位数回归法即QR-Rational GARCH-Exp模型的VaR值与基于参数估计方法的Rational GARCH-Exp模型的VaR值相比较,进行失败率检验。实证结果表明,非对称的Rational GARCH-Exp模型比经典的GARCH(1,1)模型对波动率的预测效果更优;其中基于广义误差(GED)分布的Rational GARCH-Exp模型比基于正态分布及学生t分布的该模型在波动率预测效果上更优;本文引入分位数回归法建立的QR-Rational GARCH-Exp模型得到的VaR值比单纯的Rational GARCH-Exp模型对收益率的风险度量效果更优。