资金对于企业的创建和发展壮大发挥着至关重要的作用,资金在企业中不断的投入及良性循环运转,不但实现了企业的价值增值,而且企业最终也得以发展壮大。反之,一旦企业中的资金循环出现了问题,导致的直接结果就是企业发展受到影响甚至危及到企业的生存。企业中的资金循环就如同人体中的血液循环,人的生命一刻也离不开血液。血液由血浆、血细胞组成,而企业所有者权益就如血浆,是投资人最初注入企业的原始资金;债务性融资正如血细胞,是债务人借贷于企业的发展资金;而短期贷款、长期贷款、商业信用等不同形式的债务融资正如红细胞、白细胞、血小板等不同种类的血细胞,他们有着各自不可替代的作用。资金在企业中良性循环正如血液在人体中循环一样,有一定的速度和方向,只有资金良好、健康的在企业中循环运转,企业才能良好发展,才能取得较高绩效。本文主要是研究资金中的债务融资(血细胞)对企业绩效的影响,研究范围和对象为云南省上市公司。云南省上市公司,不仅是云南省经济发展的龙头,同时,往往也是财政贡献的纳税大户,并且这些企业,对于企业资金流动及运行都是有着较为成功的掌控。因此,研究这些上市公司的债务融资与企业绩效的互动关系,不但对自身企业的发展,而且对于其它企业经营绩效的提高都有着重要的借鉴和示范作用。关于债务融资与企业绩效之间关系的研究,以前学者多以某个行业、中小型企业整体或大型企业整体为研究对象,地方性实证分析结果很少,本文就以云南省上市公司财务数据为样本,研究负债融资与经营绩效之间的联系;同时,以前学者多以单变量表示企业绩效,这样容易受到盈余管理等因素的影响而使研究结果不准确,本文采用了九个原始变量进行因子分析,得出四个不共线的因子,再用这四个不共线的因子进行简单的线性运算,进而得出能代表企业绩效的综合得分,再用这个综合得分进行回归分析,使结果更加准确;其次,学者们多从总资产负债率单个方面来研究与企业绩效之间的关系,本文从两个方面进行研究,不仅从总资产负债率,还从债务融资内部期限结构进行研究。本文主要运用因子分析和实证分析的方法,研究总资产负债率及其期限结构与经营绩效之间的相关性。本文首先总结了国内外学者研究综述,以资本结构理论和其它一些相关理论作为研究的理论基础,在此基础上以云南省上市公司3年财务数据为样本,首先就其负债融资现状进行了描述性统计分析,得出其总资产负债率稍微偏高,债务期限结构不合理的结果;然后,本文使用因子分析和回归分析从总资产负债率和债务期限结构(以非流动负债率和流动负债率为自变量)两个方面来进行分析,得出实证研究结论:云南省上市公司总资产负债率水平越高,经营绩效越差;上市公司短期负债率越高,经营绩效越差;长期负债率越高,经营绩效越差。针对云南省负债近况和实证结果,本文提出了改善总资产负债率偏高和优化债务期限结构的建议,通过优化其债务融资,从而提高其公司企业绩效。