中小企业融资瓶颈问题在世界各国普遍存在,另一方面中小企业在国民经济生产体系中又占据着非常重要的地位,是经济发展的重要原动力,由于中小企业对于国民经济的贡献与其所占用的金融资源严重不成比例,很多国家都会由政府出面干预,对中小企业给予政策扶持,以缓解市场的无效率,增加社会总的福利。中小企业集合票据是国家积极推动中小企业发展解决其融资难题而推出的直接融资工具,在集合票据的发行中,政府在其中起到了核心的作用,不仅负责筛选出合格的中小企业、起到集合票据发行的牵头和组织协调作用,还会给予补贴支持、税收优惠与政府隐性担保；企业的集合方式主要为区域型集合,各企业虽然统一发行票据,但是各自负债互相不承担连带责任,发行集合票据的企业本身信用都较高,均在投资级以上。由于中小企业被认为是信用风险较高的企业,所以信用增级技术的运用是集合票据发行成功的关键,本文选取的研究角度就是集合票据中的信用增级原理。围绕信用增级,本文的内容分为三大部分：第一部分是研究中小企业集合票据的信用增级现状。通过查阅所有的集合票据募集说明书,采用实证与理论相结合的方法,归纳总结出现行的集合票据增信模式,即以第三方担保机构为主的多层次担保体系模式。接着结合发行例证论述了担保、共同担保、反担保在信用增级中的组合运用及其利弊分析,结构分层与风险偿债准备金的尝试运用；第二部分是将信用增级单独成章,研究其内涵、主要的增信技术方式,并从经济学原理角度分析了信用增级如何缓解信息不对称,在交换与生产两方面增进社会福利。主要目的是要弄清信用增级的本质,各种信增技术提升信用等级的效果以及成本,影响信增效果的因素,最后还特别研究了内部结构化分层的设计原理,并以期权的思想来考察信用增级的价值。第三部分是将第二部分的原理分析运用于中小企业集合票据,选取最具创新的诸城市集合票据进行了关于其蕴含的信用增级原理的案例分析,并提出集合票据目前信用增级手段以外部传统担保增信为主,太过单一的不足之处,应采用内外信用增级相结合的方式使众多信用等级较低的中小企业,也能在资本市场融到所需资金。本文在选题上将信用增级理论置于中小企业集合票据的背景之下,这与结合资产证券化研究信用增级有区别,亦比单纯研究集合票据的运行机制发展现状更进一步,只取其中关键环节信用增级深入分析其现状、不足与改进方向。在增信理论研究方面,不同于一般文章的泛泛而谈,而是力求找到信增起到提升信用的机制根源所在；不同于大部分文章只对外部信用增级作深入研究,本人将更多的兴趣放在了结构化分层的内部增信方式上,从基础资产的损失分布研究分层的设计,从期权角度研究分层份额的价值。但是,囿于信增研究资料并不丰富,信用数据缺乏,加上本人精力与能力有限,分析停留在理论推导与案例分析层面,缺少数据建模的计量分析,这也是以后可以继续研究的方向。