效率问题是经济学和管理学研究的核心领域,也是企业生产经营与管理的重要目标。投资决策作为企业财务决策的起点,是企业面临的最重要的财务决策之一,涉及到资金的筹集与配置效率,其效率的高低对企业的运营及发展具有不同的影响。随着京津冀地区协同发展的一体化进程不断深入,处于这样改革核心地位的企业及其效率问题,已然成为目前研究热点。本文基于京津冀区域发展一体化不断深入的背景,结合投资活动对上市公司的和国民经济发展的重要性,以及证券市场中普遍存在的投资非效率问题,以上市公司股权结构为出发点,探究京津冀地区上市公司股权结构的不同特征对投资效率产生的不同影响。本文首先在回顾文献的基础上,基于信息不对称理论、委托代理理论、公司治理理论、产权理论和自由现金流假说进行了分析。其次,选取2012-2016年京津冀地区281家上市公司,简要概括京津冀地区上市公司的股权结构与投资状况。根据理论基础提出本文假设,选取本文研究股权结构和投资效率的相关指标,主要包括股权集中度、股权制衡度、股权性质、管理者和机构投资者持股,建立回归模型。最后,将选取的1405个经验数据分别在Frontier4.1和STATA12.0软件中进行分析,并对实证结果进行解释。结果表明:股权集中程度、国有属性的实际控制人对投资效率具有抑制作用;股权制衡程度、高管以及机构投资者持股比例与投资效率具有积极的促进作用。并依据以上结论提出针对提高京津冀地区投资效率的相关建议,主要为:合理分配公司股权,加强股权制衡程度;完善国有企业的内部控制;增强高管持股激励,发挥其持股优势;大力培养机构投资者,实现积极的治理作用;加强上市公司的信息披露制度;完善相关法律制度,强化证券市场的监管。