作为企业筹集资金的最终目的，投资不但为企业创造了价值，同时，也影响着全社会资源的有效配置。近几年，为了消除2008年爆发于美国金融危机的影响，我国政府多次采取投资拉动我国经济增长，然而，这一举措是否真的带来经济的好转呢？答案是否定的，企业盲目的投资，不仅造成社会资源的浪费，同时也影响企业自身的健康发展，目前我国很多企业普遍存在投资效率低下的现象，尤其是在制造业上市公司中，这种问题尤为显著。企业的投资效率低下主要表现在投资过度和投资不足两个方面，一方面，投资不足表现在企业错过一些能够给企业带来经济收益的投资项目，造成闲置资金的浪费，抑制企业的经营发展；另一方面，投资过度表现在企业资金过度投放于不能给企业带来经济效益的投资项目上，造成资金的浪费，加大企业应收账款不能及时收回的可能性。企业投资效率低下的两方面表现均不能使企业实现价值最大化的目标。如何通过限制企业低效率投资行为来提高企业的投资效率，一直都是国内外理论与实务共同关注的热点问题之一。以往研究孤立地从产品市场竞争和会计稳健性两个角度探讨对企业投资效率的影响，没有将三者纳入一个逻辑严密的整体框架进行研究。本文以产品市场竞争产生的两大效应为基础，研究市场竞争对会计稳健性的影响。再将企业的低效率投资划分为投资不足和投资过度两种情形，分别考察会计稳健性对这两种情形的影响。最后，将产品市场竞争引入投资效率模型中，考察竞争环境下会计稳健性对企业低效率投资的影响如何。本文的研究为制造业企业引入产品市场竞争机制提供了理论依据。