借壳上市是我国证券市场并购重组的热门方式,也是优化资源配置和实现优胜劣汰的重要形式之一。在监管政策全面趋严的大背景下,因其独具审核时间短、程序简便等优势,仍然受到诸多公司特别是资金短缺企业的青睐。据同花顺数据库统计,2014年至2018年这五年间,已有借壳上市案例116起,其中成功77起,借壳上市成功比例达66.38%。随着中概股财务丑闻的大规模爆发,借壳上市财务舞弊行为开始受到社会的高度关注,在上市可能带来的巨大利益的诱惑下,部分无法满足监管要求的拟上市公司为了达到借壳上市的目的,不惜铤而走险实施舞弊行为。由于借壳上市后交易双方的经营业务、实际控制人等信息可能会发生重大变化,舞弊行为的性质恶劣程度不逊于欺诈发行,无论借壳方最终是否顺利上市,均会损害投资者的正当利益,破坏资本市场的资源配置和经济导向功能,成为阻碍经济健康发展的“毒瘤”,因此研究如何防范借壳上市舞弊行为具有一定的理论和实践意义。九好集团财务舞弊案是自2016年重组新规颁布后爆出的第一大案,造假领域新颖、舞弊手段多样且隐蔽性高,是“忽悠式”重组的典型案例,受到各界的关注和反思。本文选取此案例为研究对象,基于三角理论的视角对其进行全面深入分析,文章首先梳理总结了目前国内外学者对借壳上市、财务舞弊影响因素、舞弊防范治理等领域的研究成果,在界定本文借壳上市财务舞弊概念的基础上,重点介绍了舞弊三角理论,为案例分析奠定理论基础。本文通过回顾九好集团借壳交易的背景和舞弊事件全过程,首先详细分析了公司采取的舞弊手段即虚增业务收入、虚增银行存款、未披露借款所得及银行存单质押,并得出借壳上市财务舞弊具有双重目的性、参与主体广泛性等特点。在此基础上,从压力、机会和借口三因素入手,探讨九好集团在借壳上市背景下实施财务舞弊的原因,大致可归为:在强烈的上市融资需求和个人追求私人收益的双重压力下,利用不规范的公司治理机制和内部控制缺陷所创造的机会,在权衡舞弊风险和收益后,用“为了公司快速扩大规模”等看似正当合理的借口来掩盖不合理的诚信经营观、利益观,不惜冒风险也要进行舞弊,最终落得“忽悠式”重组的结果。最后,有针对性地从减轻舞弊压力、减少舞弊机会、消除舞弊借口三个方向提出具体防范与治理措施,为其他借壳上市企业或互联网中介平台企业敲响警钟,以期对会计师事务所如何在大数据时代和新兴商业模式下履行好证券市场“看门人”职责,对监管机构如何预防和打击舞弊行为提供借鉴,促进企业走“不必为、不能为、不愿为”的长远发展之路。