2018年10月,《中华人民共和国公司法》进行了修订,其中第142条对我国的股份回购制度进行了重构。以立法的形式来明确我国上市公司可以“为维护公司价值及股东权益所必需”而进行股份回购,即“护盘式”股份回购。同时,在政策松绑与市场低位的协同作用之下,促使上市公司“回购热潮”的到来,这对于金融市场、公司和相关利益主体均具有重要影响。本文以S公司“护盘式”股份回购事件作为研究对象,基于案例分析法和文献研究法,对整个“护盘式”回购的过程进行了梳理和分析,明确了S公司进行“护盘式”回购的动因;另外,本文基于信号传递理论和财务杠杆假说等理论,通过因子分析法和事件研究法,重点剖析了“护盘式”回购所产生的财务效应和市场效应,以期为投资者了解“护盘式”股份回购提供一定的理论指导。本文共分为六个部分:第一章为绪论,介绍了研究背景、研究意义、国内外研究文献综述和研究思路、方法等。第二章为为概念界定与理论基础,介绍了“护盘式”股份回购的基础理论和我国股份回购的发展历程。第三章为案例介绍,回顾了S公司实施“护盘式”股份回购的进程及具体回购方案,并提出了三个主要动因:提升股票价格、降低代理成本和优化资本结构。第四章为财务效应分析,分别从盈利能力、偿债能力和发展能力三个方面,对“护盘式”回购前后的财务绩效变动进行对比分析,并利用因子分析法对所选取的14个财务指标进行综合绩效评价,发现S公司的财务指标和综合绩效得分都呈上升趋势,说明“护盘式”回购对企业产生了正向的财务效应。第五章为市场效应分析,本文运用事件研究法对“护盘式”回购前后的超额收益率进行了精确的计量分析,结果表明资本市场对事件的反应是积极的,进而使公司股价得到了一定的修正和上涨。通过上述研究,本文得出了几点案例启示。第一,从政府层面来说,应规范“护盘式”股份回购的定价,完善回购程序和债权人利益保障制度;第二,从企业层面上来说,公司应充分利用“护盘式”股份回购给公司带来的正效应,提升公司的内在价值;第三,从实际执行层面来说,上市公司应当适度回购,选取多样化的支付手段,且在回购的全过程,注意防范财务风险。