近年来,在国家发布的一系列政策支持下,我国电子制造行业经过多年的学习探索,已在多个领域跻身世界前列,实现“弯道超车”。而该行业依赖技术驱动,竞争激烈,仅靠内生研究进而实现技术突破的时间成本过高。因此,频繁的并购成为国内企业提升核心竞争力的捷径。那企业如何通过连续并购创造价值,提高投资效果?现有的关于连续并购创造价值的研究主要从以往并购经验、管理层特征和并购交易方式这些静态因素上入手,很少挖掘各次并购间的相互关系。同时,在并购领域,资源编排理论运用尚不广泛。基于此,本文尝试性的立足于资源编排视角,以2014至2018年东山精密连续并购事件为研究对象,探究东山精密通过连续并购进行价值创造的过程和效果。本文以资源编排理论、协同效应理论和市场势力理论为理论基础,整理和归纳了与连续并购、价值创造和资源编排相关的文献,并对已有研究进行了文献评述。在理论和文献支撑的基础上,本文梳理了东山精密的4次并购活动,按照并购后业务要素的变化划分为两个并购阶段,分别对两个阶段从构建资源组合、整合资源形成能力、利用资源获得价值三个方面进行价值创造过程分析,并结合公司的发展战略演变总结各次并购间的关联,最后基于资源整合效果、事件研究法和财务指标进行了价值创造效果的定性和定量分析。研究结果表明,从价值创造过程来看,连续的各并购事件间互相关联,资源编排在其中十分关键,企业会经历构建、剥离和优化资源组合的过程;随着整合深入,整合策略会从丰富式转变为开拓式重组;价值创造来源于产业链撬动和平台撬动的方式。从价值创造效果来看,连续并购总体上能够为企业带来价值的飞跃,实现投资预期。其中,价值效应最先且最显著表现在业务和产品结构优化、营销能力增强和行业地位提升等非财务方面,市场效应短期稍显,财务表现较滞后但极具后发潜力。总之,企业进行连续并购时要创造价值,提升并购投资的效果,需要注重资源的编排,合理运用整合策略,把握价值创造的方式。希望这些发现可以对我国企业进行连续并购,创造价值达到投资效果有所启示。