作为整个货币经济理论的核心,货币需求理论是宏观经济理论的重要组成部分,同时又是货币当局实行货币政策最重要的依据。因此,关于货币需求的研究受到货币政策决策层和经济学家的重视。但货币需求是复杂和难以把握的,即使对于那些对货币需求研究已有相当长历史的国家,它们已积累丰富的经验,并形成众多的理论派别,也仍然难以准确把握货币需求变动规律,货币需求仍是困扰经济学家和货币当局的难题。 中国于 1998 年取消了信贷控制这种与计划经济体制相适应的货币政策手段,在微观上采用了国际上通行的资产负债比例管理的方法;相应的,宏观上采用了控制货币总量的方法。(因中国利率还未市场化,通过控制利率作为调控经济的政策工具仍缺乏可行性)。对中国货币需求关系的理论和实证研究,具有重要的理论和现实意义。 中国金融体制改革自 1978 年拉开序幕,至今已走过 20 多年的历史。在此历史阶段,社会、经济处于整体转型时期——从落后的“二元经济”向工业化社会发展;从传统的高度集权的计划经济向市场经济转变——这种转变具有独特的双重特征,由于中国经济、金融发展的路径或轨迹没有任何可供借鉴的现成经验和模式,因此在此改革背景下研究货币需求问题也就具有了独特的性质。其间,宏观调控方式的转变以各经济主体行为特征的变化对货币需求产生了深刻影响。分析影响货币需求的各方面因素,确定货币需求函数,探究金融体制中货币需求与其影响因素之间长期稳定的关系,对于指导、推测中国金融改革中货币政策的实践有着重大的意义。 本文以中国金融体制改革下的货币需求为研究对象,运用现有的金融理论,结合中国实际情况,从分析货币和货币需求出发,逐一分析影响货币需求的每一因素,在考察中国货币需求函数的特定约束条件——中国金融体制改革进程的基础上,建立中国的货币需求函数,2并得出简单的结论,旨在为中国的货币需求的研究提供一些依据和建议。本文一共由四部分组成。本文第一章引论从货币的定义入手,在对经典文献中的货币定义简单回顾后,将货币定义为交易媒介、支付手段和价值贮藏手段的统一。接下来,本文分析了货币需求及其产生原因。本文考察的货币需求是经济学意义上的货币需求,即一种能力与愿望相结合的“有效需求”,同时分析了经典文献中关于为什么会产生货币需求的论述。研究货币需求,常用的方法是构造货币需求函数(利用货币需求的自变量和因变量的函数关系来探讨货币需求的变动规律),因此,在对基本概念有一个清楚地认识后,本文还着重分析了影响货币需求的因素,即规模变量、机会成本变量和制度变量。其中,规模变量是指货币需求函数中的那些同社会经济发展水平有关的变量,如收入、交易量或财富等。机会成本变量指持有货币或其他资产所带来的机会成本,如利率、预期通货膨胀率等。制度变量,是指社会的经济体制以及与此相联系的组织结构、管理体制、收入分配方式等影响经济主体货币需求行为的一些规则和规范等。本文第二章对国内外对货币需求的研究作了简要地回顾和评价。从早期的货币数量论中的现金交易数量说和现金余额数量说到现代货币数量论(如弗里德曼的货币数量论以及现代货币数量论的发展——财富调整理论);从凯恩斯的流动性偏好理论到凯恩斯主义对其理论的发展(如鲍莫尔—托宾模型和托宾均值—方差模型),本文对这些理论进行了简要的回顾和评析。此外,本文还对近代从微观基础出发研究货币需求的研究进行了介绍,这类研究更多从货币具有的基本职能(资产与交易职能)及其对经济主体效用函数产生不同影响的视角出发,包括世代交替模型(OLG 模型);效用函数中的货币(MIU模型)和货币预付现金约束模型(CIA 模型)等。接下来,本文对国外对货币需求的实证研究作了简单的分析,各种理论都从不同侧面体现了或多或少地体现了决定货币需求的三因素思想。最后,本文简要总结了中国学术界对货币需求的研究。3在中国渐进式金融市场化改革中,决定货币需求的各因素也在缓慢变化着,并且这些变化对货币需求的影响难以相互抵消。因此,对中国货币需求的研究应该以研究金融体制改革为前提。本文第三章进一步考察了中国金融体制改革这一货币需求的特定约束条件。经过十多年的金融体制改革, 中国逐步由计划金融体制向市场化的金融制度过渡,金融部门已经发生了深刻的变化。分析对比改革前后金融体制的这些变化有助于了解影响中国货币需求的内在因素。而金融改革是从两条主线展开的:一是金融体系和结构的变化;二是金融制度的巨大变化;其间,还伴随着开放的进程。在分析金融体系和结构的变化时,从金融机构的角度考察了中央银行体系的建立和商业银行及其他非银行金融机构的建立;从金融市场的角度分析了证券市场和外汇市场的建立和发展;此外,还分析了金融业务、工具的创新和金融技术的发展。在分析金融制度的改革和开放时,主要包括:金融机构的市场化改革,如中央银行的制度改革、商业银行的市场化改革等;金融市场规则的改革和开放,如证券市场规则的变革和 QFII 制度、外汇市场规则的完善及人民币的自由兑换等。在对约束条件进行考察后