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沪港通作为中国金融市场开放的又一力举,成为连通内地和香港的股市资金的重要流通渠道,近期股票市场上更是呈现了两地市场不同以往且明显的相互影响态势,本文旨在探求沪港通的开启对两地市场的联动性有何影响。本文通过建立协整检验、脉冲响应、方差分解等模型,从长期趋势中发现沪港通开启之后,两地确实在股市联动性方面得到进一步深化;从短期两次重大股市波动中发现,沪港通开启后股市联动增强并且股指下挫时这种联动效应更加明显,沪港通的双向资金流动呈现同股指收益率明显的正向关系。本文研究意义在于,香港和大陆在逐步形成贸易、金融协作的背景之下,对两地资本市场联动性研究是个人和机构投资者在股票市场上进行有效资产配置和风险管理的基础,并且内地股市下一步可以以沪港通的经验为模版来更好地推进深港通等金融港口的建立,并且,通过探究中国股市在暴涨和暴跌中对香港股市的不同联动影响,政策制定可以进一步细化和区别化,以建立更好的风险防范机制。