近年来,在政策支持和货币环境逐渐宽松的双重作用下,我国债券市场稳定发展、进入新的阶段,现已成为全球第二大的债券市场。与此同时债券违约的风险开始显现,随着2014年首支债券“11超日债”违约、“刚性兑付”时代被终结,再到如今多家千亿级体量的企业违约风险频发,我国信用债违约进入常态化阶段。在这样的背景下,本文选取了债券市场上违约的第一家校办企业方正集团作为研究对象。这一首例AAA级校企违约引发了市场高度关注,打破了我国债券市场投资者最后的“校企信仰”。因此研究方正集团债券违约成因与治理对策对于债券市场有着重要意义。本文采用文献研究法、案例分析法和定量与定性结合分析法,通过对方正集团债券违约事件进行回顾,从中分析其违约的成因并提出相应的治理对策。其中,对于方正集团的违约成因可以归纳总结为内生性因素和外生性因素。本文按照重要性、次要性的逻辑,将内生性因素分为公司治理、发展战略、盈利能力和偿债能力4个方面进行分析,发现方正集团内部存在公司治理混乱、盲目多元化、盈利过度依赖投资收益和资产受限规模大等问题,最终导致公司流动性枯竭、债务危机爆发,而这也是造成方正集团债券违约的核心因素。其次对外生性因素进行分析,发现宏观经济下行、外部监管协调难度大、评级机构过度竞争及评级虚高等问题都推动了公司债券违约的发生。最后,根据前述分析本文从债券发行人、监管层、评级机构3个视角提出债券违约的治理对策,希望能给相似公司提供一定的借鉴。对债券发行人而言,应尽早结束内部治理乱象、回归高校本位,专注于自身核心业务、巩固主业优势,同时关注和防范高负债所带来的融资风险。对监管层而言,需解决多头监管的弊端、提升市场运行效率,完善信息披露、落实投资者教育。对评级机构而言,要保持自身独立性、打破校企信仰、彻底抛弃刚兑的思维方式,更多地关注发行人自身的偿债能力和盈利能力。