中国经济发展已从高速增长阶段转变为高质量发展阶段,经济运行已进入新常态。党的十九大报告提出,需要深化金融体制改革,促进资本市场多层次健康发展。资本市场的发展关系到公司的融资和投资行为,融资投资决策是现代公司经营过程中最重要的两项经济活动,有效的投资对公司发展至关重要,是公司价值增长的根本所在。融资决策是解答公司如何获取发展资金的问题,投资决策是解决公司的资源配置问题,投资的前提是公司能否获得充足资金。但是由于信息不对称、信贷歧视等问题,很多中国公司存在融资困难。商业信用作为上下游企业之间经济活动的产物,随着经济活动的发展,已成为推动公司发展的重要组成部分。商业信用作为一种替代银行信贷的融资方式,可以增加公司资金的流动性,缓解公司的融资约束,对促进公司投资发展起到重要作用。然而,商业信用对公司投资增长的影响是怎么样的还没有被证实,并且商业信用对公司投资增长的影响在不同货币政策时期、不同公司规模、不同市场地位公司之间有何区别?这些问题都将在本文中进行探讨。针对以上这些问题,首先,本文回顾了国内外学者相关的研究文献,并对货币政策、企业规模、市场地位、公司投资和商业信用之间的关系进行了梳理。其次,总结了以前学者的有关研究成果,明确了本文的研究方法和理论基础,并在此基础上,提出本文的研究假设。然后,选取2007-2016年我国A股上市公司共18356个观察值作为本文的研究样本,通过描述性统计、相关性分析、多元线性回归分析,从理论和实证两方面探讨了商业信用与公司投资增长之间的关系。最后,对研究样本进行分组,分析商业信用在不同的货币政策时期、不同公司规模、不同市场地位公司中对公司投资增长的影响。本文研究结果得出:(1)商业信用能够促进公司投资的增长,两者之间呈显著的正向相关关系;(2)在货币政策紧缩时期,商业信用与公司投资增长之间的正向关系更加显著;(3)在大规模公司中,商业信用与公司投资增长的这种正向关系更为显著;(4)相对于较低市场地位的公司,在市场地位高的公司中商业信用对公司投资增长的影响更为显著。本文的研究结果为公司解决融资难问题提供新的解决思路,能够有助于公司的投资发展,对政府部门建立和完善社会信用体系具有一定的参考意义。本文的贡献之处在于:首先,以前的学者往往只关注债务融资这个整体对公司投资的影响,形成了两个相反的结论。然而,考虑到不同的债务具有不同的特征,商业信用作为一种债务融资,研究其对公司投资的影响,可以印证债务融资对投资的影响,丰富债务融资的研究成果。其次,大多数学者都非常关注商业信用产生动机的研究以及商业信用和银行信贷的替代关系,而忽视了商业信用在实体经济中的作用。一些学者研究了商业信用对投资效率的影响,但很少有关于商业信用对投资增长影响的研究。可能学者们大多认为商业信用是一种短期融资方式,从而很难对投资产生影响。本文在梳理相关文献的基础上,认为商业信用作为债务融资方式的一种,其能够不断在企业内部循环流动,部分商业信用的经济性质相当于长期负债融资,为企业提供资金,增加公司的流动性,从而能够对投资产生影响。本文结合不同类型的公司,分析了商业信用对公司投资增长的影响,丰富了商业信用的研究,为公司投资发展开辟新的思路。最后,本文分别从不同货币政策环境、不同公司规模及不同市场地位的视角探讨商业信用与公司投资之间的关系,从理论和实证两方面验证了两者的内在逻辑,为以后学者深入研究商业信用与公司投资行为之间的关系奠定了良好的基础。