随着世界经济的快速发展，私募股权投资在经济中的地位也日益增强，近年来，私募股权投资市场高速发展，在欧美等发达国家，私募股权投资市场已经成为资本市场的重要组成部分。
　　改革开放以后，我国私募股权投资才开始发展。九十年代后，随着国内经济的迅猛发展、市场监管的逐步完善以及对外开放程度进一步加大，国外的投资资金纷纷开始进入我国，从而带动了国内私募投资的成长，使得我国的私募股权投资迈入崭新的阶段。
　　然而私募股权投资市场是一个信息高度不对称的市场，被投资企业有足够的动机隐瞒其真实情况，因此投资者根据传统定价理论确定的企业理论价值与企业真实价值并不相符。并且，投资者与被投资企业股东对企业的估值也存在差异，导致了私募股权投资的价格形成是博弈的结果，传统定价理论确定的价值对该博弈过程仅起到参考作用。
　　同时，为了消除信息不对称对私募股权投资定价的影响，对赌协议被引入私募股权投资中。对赌协议是指投资方与被投资方股东在达成投资协议时，对未来不确定情况进行的一种约定，如果约定条件出现，则投资方有权行使一种权利（例如约定企业的增长率，若企业未来未达到约定的增长率，则投资方有权获得一定的现金补偿），所以对赌协议实际上是一种期权。而当对赌协议引入私募股权投资时，投资者除了能从对赌协议约定的具体内容进一步了解企业的实际情况，修正企业估值外，还需要向被投资企业额外支付对赌协议所隐含的期权费。因此对赌协议将对私募股权投资价格形成产生重要影响。
　　为了更好的研究私募投资价格的形成机制以及对赌协议对成交价格的影响，本文在传统定价理论的基础之上，基于博弈理论，构建轮流出价讨价还价博弈模型，根据经典讨价还价博弈理论，讨论了私募股权投资成交价格在鲁宾斯坦轮流出价讨价还价模型及不完全信息博弈模型下的均衡解，并利用该均衡解得出了对赌协议理论价值的表达式。
　　然而经典讨价还价博弈理论的假设与私募股权投资的实际情况并不完全相符，并且忽略了价格形成过程中的很多细节。因此为了进一步深入研究私募股权投资价格形成机制，本文在不完全信息、轮流出价等假设基础上，构建了由讨价还价流程模型、信息修正模型、出价策略模型组成的私募股权投资仿真博弈模型，并采用不完全信息动态博弈MCTS算法，利用计算机仿真模拟，根据所建立的仿真博弈模型，模拟了私募投资谈判的过程及结果，从而更好的分析对赌协议以及模型中代表博弈双方行为模式的参数对谈判过程及结果的影响。
　　私募股权投资仿真模型的结果表明，投资者对企业的初始估计值、谈判双方促使投资成功的意愿、对对方报价中所隐含信息的信任度、私募投资效益、企业上市的概率、上市后的溢价水平等都将对私募股权投资的价格形成产生重要的影响。
　　对比包含对赌协议及不含对赌协议的私募投资仿真模型的结果表明，对赌协议的引入将有效促使投资达成合意，提高谈判的成功率。对赌协议关于承诺增长率的约定将影响最终的成交价格，过低的承诺增长率会向投资者传递企业未来前景不好的信号，降低投资者对企业价值的估计，从而降低成交价格。过高的承诺增长率会提高成交价格，但是被投资企业股东未来的期望损失也会增大，因此在设置对赌协议的承诺条款时，需谨慎考虑。
　　本文对私募股权投资价格形成机制进行了深入的分析，对私募股权的发展具有一定的指导意义。