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我国是化石能源使用大国,长期以来化石能源的使用导致了我国出现了大规模的空气污染现象。从21世纪开始,我国政府对于新能源发展的支持力度不断增加,尤其是风电行业,截至目前我国的风力发电行业的总装机容量已排名世界第一。随着国家对风电行业的大力支出,非国有资本也大量进入风电行业,成为我国风电行业发展不可缺少的一部分。也在我国的风电行业中,除了有大型的中央企业,地方国有企业外,民营企业也占有了很大的市场份额。像金风科技企业下属的天润电力已经具有了超过300万千瓦的装机规模,成长为大型的风力发电企业。随着风电行业的充分繁荣,兼并收购情况也大量的开始出现,在这样的一种大背景之下寻求一种适合于风力发电行业的并购模型就变得尤为迫切。
我国对于估值模型的研究是从2000年之后逐步开始的,相比于国外存在一些滞后的情况。针对风电这个相对比较特殊行业,企业价值评估的研究也相对较少,本文在经过对目前常用的几种价值评估模型原理对比分析之后,认为DCF估值模型更为适合。
本文采用了实证分析的方式,选取国内A股市场中唯一一家专营风电的企业节能风电进行分析。以该企业2011年至2016年的年报做为基期数据,将2017年-2021年做为可明确预测期,2022年以后做为永续预测期,以DCF模型为基础,对该企业进行分析。得出结论后经与2016年12月31日节能风电的企业价值进行对比,认为DCF模型适用于风力发电企业的估值,可以对未来风力发电企业的并购与重组过程起到指导作用。
在本论文中使用的研究方法是实证案例分析。通过大量阅读与学习国内外关于DCF估值模型的文献,基于风力发电企业的特点对其他传统估值模型及DCF企业价值评估模型的内涵进行分析,对模型应用的假设、优点及局限性等进行了深入的研究。本文数据分析采用的财务报表及股票价格指数和市场价格指数均来自wind资讯网站。
我国对于估值模型的研究是从2000年之后逐步开始的,相比于国外存在一些滞后的情况。针对风电这个相对比较特殊行业,企业价值评估的研究也相对较少,本文在经过对目前常用的几种价值评估模型原理对比分析之后,认为DCF估值模型更为适合。
本文采用了实证分析的方式,选取国内A股市场中唯一一家专营风电的企业节能风电进行分析。以该企业2011年至2016年的年报做为基期数据,将2017年-2021年做为可明确预测期,2022年以后做为永续预测期,以DCF模型为基础,对该企业进行分析。得出结论后经与2016年12月31日节能风电的企业价值进行对比,认为DCF模型适用于风力发电企业的估值,可以对未来风力发电企业的并购与重组过程起到指导作用。
在本论文中使用的研究方法是实证案例分析。通过大量阅读与学习国内外关于DCF估值模型的文献,基于风力发电企业的特点对其他传统估值模型及DCF企业价值评估模型的内涵进行分析,对模型应用的假设、优点及局限性等进行了深入的研究。本文数据分析采用的财务报表及股票价格指数和市场价格指数均来自wind资讯网站。