企业融资是现代企业管理中的一个重要组成部分，不同的融资方式形成不同的融资结构，这对企业的发展有着重要的影响。从我国实际情况来看，我国资本市场是一个新兴的市场，现代企业制度尚未真正建立，这必然使得我国上市公司的融资行为有其自身的特点。因此本文将以火电类上市公司为研究对象，研究火电类上市公司的融资行为，发现其存在的问题，找出其根源，这对于规范火电类上市公司的融资行为，促进其长远发展有着重要的现实意义。首先，本文对西方融资理论进行回顾，西方融资理论大体可以分为三个发展阶段。第一阶段是以杜兰特为主的早期融资学派；第二阶段是以MM定理为中心的现代企业融资理论体系，并且发展形成了以詹森、麦克林和梅耶斯等人为代表的平衡理论；第三阶段是基于对不对称信息理论的研究而发展起来的。理论研究的结果表明：西方发达国家的融资一般符合先内源融资，再债权融资，最后股权融资的啄食顺序理论，西方发达国家上市公司的融资实践也证实了这一点。而我国经济学家研究发现，我国上市公司明显地表现出对股权融资的偏好，这显然与西方发达国家的融资顺序相反。其次，本文通过对1998-2004年我国火电类上市公司的研究发现，火电类上市公司也有强烈的股权融资偏好。只有在股权融资受到影响的情况下，才会优先考虑其它的融资方式。并且通过对净资产收益率指标的研究发现，我国火电类上市公司股权融资后融资效率是下降的，对此，本文将从制度因素、融资成本因素、信息不对称因素和债券市场因素四方面进行原因剖析。最后，得出全文的结论，并且提出解决这种股权融资偏好的解决思路以供参考。