在经济发展的今天,投资已然成为企业可持续发展的基础,在企业的经济活动中占有非常重要的地位。然而,由于信息不对称和委托代理问题的存在,企业往往偏离最佳投资水平,导致投资过度与投资不足。低效的投资会造成社会资源的浪费,损害股东和其他相关方的利益。因此,如何提高投资效率是一个亟待解决的问题。而作为企业战略的组成部分,财务战略是否会对企业投资效率产生影响?会产生怎样的影响?本文就将对此进行深入分析。本文梳理了财务战略和投资效率的相关文献,捋清了财务战略的评价和度量方式,以及投资效率的衡量方法。在此基础上,首先对本文研究所涉及到的相关概念进行界定,接着结合战略管理理论、信息不对称理论、委托代理理论和投资效率理论等相关理论,对财务战略与投资效率之间的关系进行理论分析,并引入产权性质和盈利状况这两个有可能会对财务战略与投资效率之间关系产生影响的变量,进行深入探究并提出较为合理的假设。在实证研究部分,本文选取了沪深A股制造业上市公司五年的数据作为研究样本进行研究。对于财务战略的度量,则是在借鉴参考前人研究成果的基础上,从筹资、投资、基金运作和股利分配四个维度,选取10个变量来描述企业的财务资源配置结构,然后构造一个基于求和的离散变量来衡量财务战略的选择倾向于激进还是稳健。对于投资效率的衡量,本文将参考Richardson投资效率模型进行回归,用回归得到的残差来判断投资过度和投资不足,从而对财务战略与投资效率展开实证研究。本文还引入了案例分析,选取制造业大类下计算机、通信和其他电子设备制造业中的京东方为具体案例分析对象,并加入天津普林作为比较对象,通过对企业的具体分析,从实际案例的角度对研究假设和实证结果进行检验说明。本文研究得出以下结论:财务战略越激进越容易导致企业投资过度,财务,战略越稳健越容易引起企业投资不足;相对于非国有企业,国有企业激进的财务战略更容易引起企业投资过度,相对于国有企业,非国有企业稳健的财务战略更容易引起企业投资不足;对于国有企业而言,盈利状况对财务战略选择与投资效率之间的影响不显著。由于已有文献对财务战略与投资效率的研究尚不丰富,本文先研究财务战略与投资效率的关系,再在此基础上加入产权结构、盈利状况这两个可能的影响因素,深入二者对探究财务战略与投资效率之间关系的影响,对完善投资效率的研究具有积极的意义。