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目前对外汇市场的分析研究主要基于有效市场假说和分形市场假说的理论。有效市场理论能够对外汇市场的有效性进行很好的检验,但是并不能很好的描述外汇市场时间序列的分布特征。分形市场理论能够更加系统科学地描述和刻画外汇市场时间序列的波动,分形市场理论是对传统有效市场理论的进一步拓展,并对传统有效市场理论中一些无法解释的行为和现象进行了深入的阐释。趋势消解分析法DFA可以有效测定外汇时间序列是否遵循布朗运动。本文利用DFA单分形分析法对基于汇改前后的人民币外汇市场进行测定,发现人民币对美元,日元,欧元,港币之间的Hurst指数均不符合一般随机游走过程理论值0.5,中国外汇市场存在较为明显的分形特征。另外,实证研究表明2005年汇率改革对中国外汇市场存在一定程度的影响,表现为汇改前后Hurst指数的显著波动,外汇市场的有效性得到一定程度的提高。单分形理论只能描述时间序列波动的宏观面貌,存在一定的缺陷性。多重分形理论能够更好地对外汇市场的局部结构特征进行更加细致的分析。本文采用基于滑动窗口的多重分形趋势消除分析法(MFDFA)研究中国外汇市场汇率中间价时间序列的多重分形特征,发现人民币汇率时间序列的广义Hurst指数h(q)均随着q的增大而减少,同时我们利用滑动窗口MFDFA计算出的h(q)值比传统MFDFA普遍都要大,且随q的值增大更快的趋向稳定值,能够更好地刻画外汇市场价格波动的持久性特征。我们对人民币外汇市场的多重分形特征进行谱分析和成因分析,可以发现汇率的多重分形谱均为单峰钟形图像,而多重分形特征是由序列的长期相关与胖尾概率分布共同作用形成,重排和替代序列的多重分形谱宽度要显著小于原始序列,而对序列进行极端值剔除,进行EV重排之后,其多重分形特征最弱,接近于一般随机游走过程。对外汇市场时间序列进行单分形和多重分形分析,我们能够更好地理解中国外汇市场人民币汇率交易活动之间的一些内在关系,这对于我们深入研究和解释实际的汇率交易活动具有相当重要的现实意义。