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公司治理的研究围绕着委托代理问题展开,其研究的核心就是如何使委托代理双方激励相容,降低委托代代理成本。现代公司治理理论把委托代理问题主要分为两类,分别是管理层和股东的委托代理问题以及大股东和中小股东的委托代理问题,而忽视了债权人的重要地位。实际上,债务融资是企业融资的重要来源,由于信息不对称和合同不完备,债权人同样存在着代理人逆向选择和道德风险带来的委托代理成本。而债权治理也同样发挥着激励约束管理者、使企业各利益相关方目标函数一致、从而使之共同努力改善企业绩效、降低委托代理成本的作用,并且在某种程度