企业陷入困境是一个逐步恶化的过程,这通常从财务上可以看出来。适时、准确的对企业财务进行预警分析是市场竞争体制的客观要求,也是企业生存发展的必要保障。国外理论界对财务预警系统已做了许多研究,主要着眼于如何开展财务预警的方法分析以及预警模型和指标的研究。国内对财务预警系统的研究,无论从理论上还是实践上都是一个弱点。20世纪70年代以来,随着决策有用性会计目标的流行,现金流量信息受到了普遍关注。国内外已有研究表明,现金流量在财务困境企业与非财务困境企业之间有显著差异,现金流量具有财务预警能力。过去和现在的现金流量应能很好地反映公司的价值和破产概率。这些研究有重要的价值,但因其没有摆脱应计制会计的桎梏,局限性日益显现。正是基于以上原因,论文尝试运用中国资本市场的数据,从现金流量视角研究企业财务预警问题。在总结国内外企业财务预警研究的基础上,探讨了现有企业财务预警系统的局限性,指出企业财务预警系统呼唤现金流量。在分析和验证现金流量信息的功能之后,提出现金流量是企业财务的报警器,企业应该建立现金流量财务预警系统。通过实证分析,研究了财务困境企业的现金流量特征,并选择显著差异的现金流量特征指标构建现金流量财务预警模型。在认真研究建立企业现金流量财务预警系统的原则和程序,以及建立健全企业现金流量财务预警机制的基础上,构建了企业现金流量财务预警系统。