美国机构投资者与公司治理研究

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该文共分六章.基本上是按照从理论阐述到美国公司治理模式的发展状况、从对资本市场与公司治理关系的理论分析到机构投资者与公司治理关系的微观层面的论述进行安排的.其具体的结构为:基础理论——美国公司治理模式及其缺陷——美国证券市场的结构变化以及机构投资者股东积极主义形成——机构投资者股东积极主义的主要方式、成效及其影响——美国机构投资者在风险资本市场和风险企业治理中的独特作用——结合中国具体实际,考察机构投资者参与公司治理的必然性和可行性.第一章是有关该课题的理论部分.由于机构投资者同公司治理之间是通过资本市场(该文主要分析股票市场)发生联系的,该章从公司治理的基本理论渊源出发,总结了信息经济学、契约理论、现代企业理论、企业融资理论等有关公司治理和资本市场关系的基本脉络,并在比较分析两种(英、美的市场导向型和日、德的银行主导型)治理模式的基础上,初步提出了金融中介多样化有利于公司治理的观点.第二章主要阐述美国模式的公司治理的内在缺陷.从内部治理来说,美国以"董事会中心主义"为主要特点的治理模式没有从根本上改变"内部人控制"的传统缺陷.而即使是总体上强有效的股票市场,由于信息的不完全,对公司治理的外部作用也存在很大的缺陷.从另一方面说,正是由于美国股票市场的发达和成熟,机构投资者资产管理行为的演变也在为其日后一改消极股东传统创造了条件."第三章探讨了美国股票市场的重要变化和机构投资者的崛起.第四章主要从实证角度研究了机构投资者股东积极主义实践的方式、成效.随着美国跨国公司的扩张和美国机构投资者在全球金融市场上的强有力地位,机构股东积极主义(理念和行为)对全球公司治理产生了深远影响.最后,该章探讨了股东积极主义的主要障碍.第五章论述了机构投资者对风险资本市场的形成和发展,以及在风险企业治理上的特殊作用.第六章结合中国具体实际对机构投资者和公司治理的关系进行了论述.
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