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自2001年我国加入世界贸易组织以来,沪港通、深港通、跨境理财通等制度有序推出,加速了内地与香港股市之间的资金流动,尤其是2022年推出的互换通制度,进一步促进了内地与香港股市的深度融合。在此背景下,全方位、多角度分析我国沪深港股市收益自相关与联动性,有助于了解我国股市的整体运行状况,具有重要的理论意义和现实意义。本文选取上证综指、深证综指和香港恒生指数来分别代表沪市、深市和港市的整体发展状况,选取2002年1月至2023年2月的日收盘价数据对沪深港股市收益自相关与联动性进行实证研究。首先,为了同时揭示股市收益率序列的非线性与异质性特征,本文将平滑转换机制与分位数回归方法相结合,构建了平滑转换分位数自回归（STQAR）模型,给出了模型的具体形式、估计与检验过程,以及条件分位数预测、条件密度预测方法,并通过数值模拟研究STQAR模型的预测效果;其次,利用构建的STQAR模型研究沪深港股市收益率自相关性,深入挖掘股市收益率的平滑转换效应与异质效应,并在此基础上对股市收益率进行预测,给出股市收益率的条件密度预测曲线;最后,利用分位数协整方法检验不同分位点处沪市、深市与香港股市的长期均衡关系,继而建立分位数误差修正模型,揭示沪深港股市的短期动态调整特征,并通过分位数Granger因果关系检验深入探究沪深股市与香港股市的具体导向关系。研究结果表明:第一,数值模拟及实证研究均证实,相比传统的平滑转换自回归（STAR）模型和分位数自回归（QAR）模型,本文所构建的STQAR模型的预测效果更优。第二,STQAR模型证实了沪深港股市日收益率自相关均存在显著的平滑转换效应和异质效应,平滑转换效应将股市收益率的波动特征划分为两个机制,不同机制收益率序列的自相关特征差异较大;异质效应使得收益率序列在极端市场环境下呈现强自相关性,而在温和市场环境下呈现弱自相关性。第三,无论市场环境如何,沪深股市与香港股市间均存在长期均衡关系即联动性,且呈现出显著的正相关;当短期波动偏离长期均衡时会调整到均衡状态,且沪港两市比深港两市的调整力度大,沪深股市与香港股市在极端市场环境下比在温和市场环境下的调整力度大,长期均衡关系更为稳定;就具体的导向机制而言,沪深股市对香港股市在任何市场环境下普遍具有导向作用,而香港股市对沪深股市只有在萧条市场环境下才具有导向作用。