近十几年来，中国经济在保持高速增长的同时也处于较高的波动水平。随着改革的深化，出现了各种矛盾和问题，宏观方面的货币政策面临着一系列的压力。货币政策的有效性决定了中央银行能否通过各种货币政策抵御外部和内在的冲击，为经济运行提供一个良好的货币环境。本文尝试运用货币状况指数(MCIs)研究货币政策的有效性问题。货币状况是研究宏观经济的重要参考之一，随着中国经济结构以及货币政策的调整，货币状况对中国经济的影响日益加强。传统的货币状况指数涵盖利率和汇率两个因素。我国经历了汇率政策的转型，近几年又频繁使用利率、存款准备金等货币政策调节国家经济，通过货币状况指数可以向公众传达明确的货币政策信号。因此，选择研究我国货币状况指数，对分析宏观经济走势和货币政策有重要意义。　　本文首先分析了货币有效性的内涵，回顾了1993年以来的货币政策，并从定性的角度评价中国货币政策的有效性。再进而借鉴研究者对货币状况指数的已有研究，通过分析货币政策的传导机制，尝试在传统的货币状况指数的基础上扩展其概念，加入新的变量，通过较为科学的广义脉冲响应函数方法确定变量的权重，构建中国的实际货币状况指数和名义货币状况指数。依据所收集和整理的数据，运用实证方法，量化各个变量对货币政策松紧程度的贡献率，测算货币政策对物价稳定和经济增长影响的有效性和滞后程度。基于这些分析，得出的结论是:货币状况指数能为货币当局提供一个全面反映货币政策松紧状况的量化指标，为预测分析中国宏观经济走势和制定能够促进经济平稳快速增长的货币政策提供依据。为了更好的发挥货币政策的有效性，我国应着力理顺货币政策的传导渠道，深化金融市场改革。