该文主要从历史、理论、实证及中国实践等四个方面对这一前沿课题进行分析.首先,系统考察"大萧条"至90年代初的美国金融发展史,提出证券化是银行业的自己扬弃,能够有效推动资本市场的统一进程;其次,以现代金融理论为基础,规范分析资产证券化的设计与定价,详细论证了资产证券化的核心是风险管理和风险分担,并演绎出资产证券化对金融发展的三大贡献:微观贡献、产业贡献和宏观贡献.第三,放开规范分析的假设前提,实证比较了资产证券化对发达国家与中国的不同贡献度,即金融效率.得出,不同金融发展阶段尤其是金融市场的发展程度制约资产证券化金融效率的发挥;最后,立足于中国金融发展实践,运用前面得出的结论说明目前中国并不具备大规模推广资产证券化的条件,当前首要任务是:发展证券市场,实施由东向西、渐进式的资产证券化发展战略.论文主要创新点在于史与论的结合,通过制度分析、一般均衡分析以及实践研究,弥补了目前对于资产证券化在制度分析与实证分析方面的不足.