为了维持企业的长久发展,融资需求一直存在,管理者需要作出相应决策来确定债务融资与股权融资的比例,因此资本结构一直是学者们研究的一个热点问题。作为企业一项十分重要的财务决策,保持适当的资本结构水平,不仅能够维持并促进企业的发展,帮助企业实现价值的最大化,还能对外树立良好的运作形象,然而资本结构并不是一个简单的比率计算,大量的研究表明存在着一个最优资本结构,同时最优资本结构水平在受到多因素的影响不断在调整。但实际操作中,企业不可避免的会偏离最优水平,通过管理者的决策,所有企业的发展都是在向这个目标资本结构不断调整优化的过程。资本结构的影响因素主要包括宏观环境、行业特征以及公司内部特征三方面,其中宏观环境中最重要的因素是法律环境与货币政策。一方面,良好的法律环境有利于加大对股东与债权人的保护程度,促进了股票市场与信贷市场的良性发展,同时法律资源的完善将影响到企业资信审核与获得贷款的能力,这直接关系到企业的资本结构;另一方面,货币政策代表当下大环境中货币的供给情况,货币政策的宽松与否直接影响到企业进行债务融资的难易程度。管理者作为企业的掌舵者,在适应宏观经济环境的变化过程中决定着企业的发展方向,对资本结构的调整优化有着极大的影响。作为自然人,不同的管理者有着不同的行为方式与自信程度,现有文献已发现,不同自信程度的管理者在投融资决策方面有着极大的差别,那么自信程度不同的管理者对资本结构的静态与动态调整是否有影响?对于处在不同法律环境以及货币政策环境中的管理者,其自信程度对资本结构及其动态调整的影响是否有差别?本文就将从上述问题出发,基于认知心理学、行为公司金融理论、动态权衡理论、高层梯队理论等理论,探讨制度环境、管理者过度自信与资本结构调整之间的关系。本文分为五个部分。第一部分为绪论,这部分包括介绍研究背景与意义,对国内外相关文献进行整理归纳,并阐述研究内容、方法与创新点。第二部分为界定概念与介绍理论基础,包括界定资本结构及其动态调整、管理者过度自信与制度环境三个基本概念,同时介绍本文研究的理论基础,即认知心理学与认知偏差、行为公司金融理论、动态权衡理论与高层梯队理论。第三部分为理论分析与研究假设,包括分析管理者的任职情况与资本结构的现状,并分析2009-2014年我国不同地区的法律发展状况以及近年来货币政策的变化趋势,深入剖析在不同制度环境下,管理者过度自信对资本结构及其调整的作用机理,基于以上分析提出本文的研究假设。第四部分为实证检验,这一部分通过建立模型,对我国2009-2014年沪深两市A股上市公司的财务数据进行描述性统计、相关性分析及多元回归分析,检验假设。第五部分为研究结论与政策建议,对研究成果总结,并结合目前我国法律发展与货币政策的发展趋势,对管理者的管理与资本结构调整提出几点建议。本文研究结果表明:(1)管理者过度自信对资本结构具有正向作用,对资本结构动态调整具有负向作用。(2)在法律环境好的的地区,管理者过度自信对资本结构有着更显著的正向影响,在法律环境差的地区,管理者过度自信对资本结构动态调整有着更显著的负向影响。(3)当央行实施紧缩的货币政策时,管理者过度自信对资本结构有着更显著的正向影响,对资本结构动态调整有更显著的负向作用。