CEO社会资本与创业导向的关系:激励与监督机制的调节作用

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为了积极应对日益复杂、动态的市场竞争环境以及适应商业模式的更新迭代,创业企业纷纷采取以创新和变革为特征的创业行为,力求先于竞争对手识别、把握市场机会以及进行产品与技术的创新。因此,创业导向被视为企业在面临动荡复杂的环境下,通过提前感知环境的不确定性进而采取适当的应对措施来获取先动优势的一种有效战略,而学术界也越来越关注企业的创业导向研究。基于此,本文以2012-2014年创业板上市公司为研究对象,构造面板数据来实证检验了CEO社会资本和创业导向的关系,以及激励治理机制、监督治理机制和两者的交互效应的调节作用。实证结果显示:(1)CEO政治关联正向影响创业导向,CEO商业关联负向影响创业导向;(2)激励机制(CEO持股和CEO薪酬水平)以及部分监督机制(CEO与董事长两职分离)正向调节CEO社会资本对创业导向的影响,但部分监督机制(股权集中度和股权制衡度)则负向调节两者的关系;(3)监督和激励两种机制的综合治理组合对CEO社会资本与创业导向关系的调节作用要强于单一治理机制的调节作用,且综合治理组合能够起到缓解CEO商业关联对创业导向的消极影响以及增强CEO社会资本对创业导向的促进作用。研究结果对于创业板上市公司如何选聘CEO、合理设置股权结构以及公司治理和创业导向决策具有一定的借鉴意义。
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