近年来,因为股权质押操作简便、容易变现、易流通,且不影响控股股东对公司的实际控制权,使得股权质押在我国的资本市场上日益常见。而公司的股票价格一旦跌破平仓价,会给股东带来平仓风险,甚至可能造成股东丧失对公司的控制权。所以控股股东为避免这些风险,必须采取一定的手段来提升股权价值。从2014年开始,市值管理制度被纳入我国政府的纲领性文件之中,其影响力也更加大了。市值管理制度可以应对股权质押而产生的经营风险,学术界也有相关文献论证了上市公司在实施股权质押时,往往伴随着公司市值管理行为,但相关文献对这一行为究竟会对公司产生怎样的影响仍然具有争议。因此,本文以上市公司控股股东的股权质押行为作为研究的出发点,尝试着剖析这一行为对公司产生的影响及其具体路径。本文选取的案例公司为当代文体,主要进行了基于控股股东股权质押风险下的市值管理行为以及效果研究。首先,对控股股东实施股权质押的动因进行了剖析:通过股权质押能够解决股东融资需求,从而缓解公司的财政困难;股权质押有助于股东保留或扩大对公司的控制权;股东也有可能利用股权质押侵占中小股东利益。接着,在对股权质押动机研究的基础上,探究了股权质押引发公司市值管理行为的机制:市值管理有助于减少因股权质押而产生的经营风险的同时,还有利于稳定投资者情绪。其次,将上市公司市值管理的策略分为三类:操纵信息披露、实施并购重组以及股利政策。最后,结合财务绩效和市值管理相关指标分析当代文体的市值管理后果,发现公司实施的市值管理策略对股价短期有提升效果,但长远来看是不利的。本文通过案例研究的方式,分别从公司层面、政府层面以及投资者层面提出了应对股权质押风险的建议。本文研究了在当代文体控股股东股权质押背景下,公司面临控制权丧失风险时实施的市值管理策略,以为其他上市公司提供一定的参考,进一步丰富相关领域的研究成果。