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面对经济下行压力的加大,我国商业银行不良资产规模的持续增长,传统的不良资产处置方式显然已经无法满足需求,不良资产证券化作为一种创新的处置方式而呼声渐高。2016年5月26日,随着“和萃2016-1”和“中誉2016-1”两单产品的发布,标志着暂停了近八年的不良资产证券化正式重启。不良资产证券化有助于盘活商业银行的资金存量、提高资产流动率和收益性,进而达到减轻商业银行的压力的目的。而作为不良资产支持证券产品发行成功的关键因素,对不良资产证券化的产品设计进行深入研究,有利于其在我国资产证券化产品市场上快速稳健的发展。 论文首先对我国不良资产证券化的发展历史进行了整理归纳,再结合我国的不良资产证券化的现状,分析总结出我国不良资产证券化当前面临的主要问题。然后,论文在对不良资产证券化原理分析的基础上,剖析了基础资产池与交易结构的特点,并对不良资产证券化过程中相关的参与机构与具体操作流程进行详细介绍。进而,结合对不良资产证券化产品设计的分析,论文从基础资产池、交易结构、产品结构三个方面解析了不良资产证券化实际案例—“和萃2016-1”的产品设计。基于对“和萃2016-1”产品设计各要素优缺点的剖析,分别从基础资产池设计和证券设计两个方面总结该案例的特点,并提出该案例在实现规模经济效益以及参与机构的分离方面尚存在不足之处。最后论文在对“和萃2016-1”的产品设计进行经验总结的基础上,针对如何优化我国商业银行不良资产证券化的产品设计提出三条实质性的建议,即要注意合规的选择基础资产、在信用增级以及主要参与机构的分离方面对交易结构进行改善、以及通过改进贷款服务机构的激励机制来实现产品结构的优化。 论文在案例选取方面做了新的尝试,选取的案例较为新颖,有助于反映出目前不良资产支持证券产品设计的现状,对未来不良资产支持证券产品的设计提供借鉴。但是选取的案例较为单一、代表性有限,并且因数据和时间的限制,缺乏对产品设计过程中的证券估值定价的定量实证模型分析,以及对实际操作的详细阐述,对论文的不断加以完善仍是本文尚需努力的方向。