全能金融是德国自 1983 年以来 ， 在以全能银行为传统特色的基础上逐渐兴 起 和正在形成的一种新金融体制。 本文借鉴新制度经济学的功能耦合思想，结合系统论的分析逻辑，动态和静 态地对德国全能金融问题展开全面而深入的研究 。 德国的全能金融就是德国银行 业与保险业在产品功能与机构服务方面的交叉融合 。 它是德国近来居民个人资产 和私人养老需求急剧膨胀、价值观转变、欧洲内部市场建设和管制放松、国家税 收政策鼓励以及企业多元化创新冲动等诸多因素合力的结果 。 关于产品功能的三 层次理论说明 ， 全能金融主要通过机构服务的结合来实现产品功能的融合 。 因此， 多元化理论及其衍生是本文研究全能金融问题的理论基石 ， 而客户偏好 比较模型 则开创了一个独特的论证视角 。 在一系列信用业和保险业监管法及其他有关法律 条文的规制下，德国金融机构实现全能金融主要有合作与组建康采恩两种途径。 通过透视和塑造企业战略管理的各个有关环节，以协同效应为评价标准，指出当 前合作途径相较于组建康采恩途径的优势所在。汲取两者之长，集团化运作全能 金融的最佳组织模式则是内部分离的管理型控股公司。与全能银行不同，全能金 融并不只是商业银行业务与投资银行业务的混合经营，而是融银行、证券和保险 于一体的、完全意义上的金融混业。因此，金融监管必须作出恰如其分的调整， 必须更加突出定 性监管和统筹安排，积极参考有关国际组织的建议。外部统一而 内部分离的单一监管模式最能驾驭蕴藏其间的异质风险和传染风险。 全能金融要求以客户的需求为导向，能够提供一体化的金融服务，利用关系 营销法挖掘销售潜力。这代表了欧洲和全球金融业发展的新方向。出于内外部压 力的考虑，中国迈入全能金融阶段也是必然的未来。但这一制度的有效性要有产 权改革和监管现代化来保驾护航。