我国创业板上市公司治理结构对成长性影响研究

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作为我国主板市场重要补充的创业板市场诞生于2009年,目前正处于成长初期或中期的创业板一方面凭借着高科技含量和高成长性成为我国经济发展的重要推动力,而另一方面却由于公司治理结构问题导致经营业绩两极分化,抑制着成长性。可见完善的公司治理是促进企业日常生产经营、增强核心竞争力和健康快速成长的重要前提。因此,本文认为有必要研究公司治理结构对成长性的影响,从而为我国创业板上市公司改善内部治理结构、推动企业成长、促进创业板市场发展提供现实指导。本文通过理论与实证相结合的方法,以2016-2018年我国创业板上市公司的12个财务指标为样本,运用主成分分析法构建出一套衡量企业成长性的综合评价指标体系,接下来从董事会特征、股权结构、高管激励和监事会治理四个方面选取了 13个指标,采用多元线性回归分析方法深入探讨公司治理结构对成长性的影响。研究结果显示:董事会持股比例、董事前三名薪酬总额、第一大股东持股比例、第二至第十大股东持股比例、高管持股比例、高管前三名薪酬总额、监事会持股比例与成长性正相关;董事会规模、独立董事比例、第一与第二大股东持股比例的比值、高管规模、监事会规模、监事会会议次数与成长性无关。总体而言,我国的创业板上市公司在治理结构方面仍旧存在一些问题,比如有相当一部分企业的监事会只是为了符合法律的规定而设置,并没有真正发挥其作用,抑制了企业成长性。所以企业应采取措施促使公司治理结构不断优化升级,促进企业成长性不断提高。
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