中国金融期货交易所于2006年9月在上海成立意味着我国金融期货市场进入了一个创新和发展的新时代,股指期货作为金融期货的其中的一种于2010年4月16日正式挂牌上市,它的正式推出是我国金融发展史上一次重大飞跃,同时,时隔18年我国国债期货重新正式上市交易也是中国金融期货市场上的又一历史性的时刻,但时间没有股指期货上市的时间久,不具有代表性,所以股指期货的发展如何自然吸引着人们的眼球,研究它的波动性以及风险程度自然成为了一个重要的研究课题,本文针对我国的股指期货市场的波动性以及它的风险程度进行研究,首先,通过研究我国股指期货收益率序列的波动特性可知,我国的股指期货收益率序列存在着结构的变化,单一的波动模型并不适用,中国的股指期货市场波动不稳定,受到外界因素影响会有结构上的变化,其次,我们知道在国际期货市场上,尽管商品期货交易量在不断增长,但股指期货已经逐渐成为主要的期货品种,并且占据了市场的大部分份额,相对于国内的市场而言,国外股指期货市场发展更为成熟,所以将国内的股指期货的风险值与国外成熟的股指期货(本文选择S&P500指数期货)的风险值测度并且进行对比,从而通过具体的数值来了解两者之间的差距,在此基础上,可以完善我国的股指期货市场,从而完善中国的金融期货市场,对于深化资本市场改革,完善资本市场体系,发挥资本市场的功能,具有重要的意义。　　本文首先介绍了我国股指期货的发展概况,同时说明了金融期货的多次曲折发展历程,指出了我国金融期货发展特征以及所存在的问题,基于此,通过理论知识的介绍进行实证分析,得到一系列的结论,首先,经过基本的描述性统计分析,可知股指期货收益率序列(这里以沪深300指数期货收益率序列为例说明)明显的尖峰、厚尾的特征,并且对数收益率序列不符合正态性假定。经过单位根检验可知该收益率序列是平稳的。在此基础之上,通过以上引入单一的GARCH族模型与马尔科夫状态转换-GARCH模型,结果显示,引入了状态转换后的GARCH模型在收益率序列的波动特征上有更强的说服力和解释力,并且利用预测评价指标可知马尔科夫状态转换-GARCH模型具有更好的预测效果,进一步说明了收益率序列存在着结构变化,中国的股指期货市场波动不稳定,中国的股指期货市场还有着很大的完善空间。最后,通过对沪深300指数期货的波动性进行分析以后,对股指期货的风险进行对比分析,本文选取的对比对象为 S&P500指数期货,对VaR值的测度的结果显示,通过两种方法计算出的沪深300指数期货的风险值均比 S&P500指数期货的风险值要大,说明国内的股指期货市场离国外成熟的市场仍存在一定的差距,应对风险能力还没有国外成熟市场强。