作为全球较为成功的区域合作形式之一，GMS发展迅猛，成为各成员国加强经济区位合作、共谋发展的基础性平台。中国与GMS国家之间的直接投资保持了良好的发展势头，相互之间的贸易依存度也不断在提高。中国政府明确提出将GMS构建成我国通往南亚、东南亚的国际大道，作为中东自由贸易区的先行示范区。本文感兴趣的是，中国对GMS进行的直接投资和生产销售是会因直接满足GMS市场需求而替代了原有的对GMS区域的出口，还是会因带动原材料、中间产品及技术的出口而促进了双边贸易发展？这有利于中国审视GMS合作机制的成效，重新定位下一步合作方向。随着中国-东盟自由贸易区建设的推进，GMS合作边缘化的问题逐渐凸显，我国政府鼓励该区域的合作但尚未有详尽系统的指导和规划，这也是本研究的理论意义与政策价值所在。本文基于引力模型建立变系数面板回归模型考察中国对GMS各国FDI于双边贸易的作用，在确认中国对GMS的FDI与双边贸易存在协整关系的基础上，利用eviews6.0软件进行模型回归。结果表明中国在GMS投资是贸易创造型的，进出口都有所增加。其中中国在老挝、柬埔寨、缅甸海外直接投对出口促进效应小于进口，而对泰国、越南而言，情况相反，双边贸易都呈现出不均衡发展。另外，FDI在长期内的效应较显著，短期内影响不明显。最后，在贸易效应成因分析和中国在GMS国家FDI面临的问题分析的基础上，从国家和企业两个层面提出政策建议。