非效率投资现象一直是困扰我国大部分企业的难题,不仅抑制了企业的可持续发展,部分企业的非效率投资对我国经济的健康发展也会造成不良的影响,因此,投资效率的影响因素长期以来成为学术界的研究热点。企业社会责任是企业战略决策的一部分,一个对各方利益相关者负责任的企业会赢得社会各界的支持,树立良好的企业形象,提高市场竞争力与投资效率。可见,企业社会责任对投资效率以及企业的长远发展有着重要的影响。然而,学术界有关社会责任经济后果的研究文献,大多集中于社会责任与财务绩效之间的关系研究,而社会责任作为企业的一项决策行为是否能够提高企业的投资效率以及具体的作用机理仍然不够明朗。此外,基于高阶理论,企业社会责任的履行情况是企业整个高管团队集体决策的结果,因而,高管团队的成员组成和特征会对企业社会责任产生一定的影响,那么,企业高管团队的不同特征所引起的社会责任偏好差异是否会影响企业的投资效率水平?企业能否通过合理配置高管团队成员,充分发挥高管团队特征对企业社会责任与投资效率两者关系的积极效应?基于上述研究背景,本文以润灵环球责任评级(RKS)机构2013-2017年评价的A股上市公司作为研究对象,在相关理论分析的基础上,采用高管团队的特征、社会责任与投资效率相关的经验数据,实证检验企业承担并履行社会责任的行为对其投资效率的影响,并进一步从高管团队的平均任期与任期垂直对特征差异两个方面分析其对社会责任与投资效率两者关系的调节作用。通过研究分析,本文试图回答以下几个问题:1.企业投资效率的影响因素有哪些?2.企业通过履行社会责任能否改善投资效率水平?3.高管团队的平均任期和任期垂直对特征差异作为调节变量加入到社会责任与投资效率两者关系的研究中会产生何种效应?实证研究结果表明:1.目前我国上市公司的社会责任信息披露质量普遍较低,且披露水平参差不齐。2.基于信息不对称理论与委托代理理论,企业的融资约束问题和管理机会主义问题是影响企业投资效率的主要动因。3.企业社会责任与公司投资效率之间呈显著正相关关系,即企业社会责任行为能够改善企业投资效率水平。4.高管团队的平均任期能够增强企业社会责任对投资效率的改善作用。5.董事长任期长于高管团队平均任期,会增强企业社会责任对投资效率的改善作用。通过对高管团队特征、社会责任与投资效率三者关系的研究,本文的主要贡献在于:第一,在分析企业社会责任与投资效率两者关系时,引入高管团队特征变量,考察高管团队的平均任期和任期垂直对特征差异在企业社会责任影响投资效率过程中的调节效应,有利于拓展企业社会责任在投资效率领域的影响机制,在丰富企业非效率投资治理的相关文献方面做出一定的贡献。第二,高管团队作为一个企业重要的人力资本要素,在很大程度上影响着企业未来的可持续发展。本文从高管团队层面出发,针对高管团队平均任期和任期垂直对特征差异两方面对企业社会责任与投资效率关系的影响进行研究,在社会各界日益关注企业投资效率的当下,为企业能否通过调整高管团队成员组成,来权衡各利益相关方的诉求,提高企业社会责任履行程度,进而为自身赢得可持续的发展动力提供了新的证据。