近年来我国经济下行压力大,告别了经济高速增长时期,逐渐迈入经济新常态时期,新常态的主要特点就是要把握机遇,以创新驱动为核心推动经济稳步增长。现有文献很少研究宏观货币政策如何影响企业创新,在现有少量的研究中虽然已经证明了货币政策会对企业创新产生影响,但是大都只关注两者直接的关系而没有考虑到金融体系在其中发挥的作用。由于企业创新具有研发投入大、时间跨度长、不确定性高等特点,企业获得资金的难易程度就尤为重要。金融行业的资金供给与企业的融资需求存在着信息不对称,金融体系的结构就很大程度上决定了企业融资的数量和质量。因此就很有必要结合我国的金融结构,研究货币政策与企业创新的关系。在理论研究方面,货币政策的变化会改变货币供应量,进而会对企业的融资产生影响,最终影响到企业创新;在引入金融结构这一调节因素后,在金融结构时刻变化的大环境下,货币政策对企业创新的影响也会随之变化。从融资结构角度来看,在不同的股票信贷市场相对规模下,企业的融资方式也是不同的,进而会对货币政策和企业创新二者的关系产生影响;从银行业结构角度来看,企业融资的难易程度和融资成本会随着中小银行占比的变化而变化,因此中小银行占比的变化也会对货币政策和企业创新二者的关系产生影响。本文在分析了相关理论的基础上,通过选取A股上市公司2007-2018年数据和2009-2017省份规模以上工业企业为样本,并使用SYS-GMM方法对货币政策、金融结构与企业创新三者的关系进行实证。研究结论如下:(1)货币政策与企业创新有显著的正向相关关系,当货币政策宽松时,企业的研发投入和研发产出都会增加;反之货币政策紧缩时,企业的研发投入和研发产出会减少。(2)金融结构的变化会显著影响货币政策与企业创新之间的关系,即金融结构的变化存在显著的调节作用。不管是从研发投入还是研发产出来看,在紧缩的货币政策下,股票信贷市场相对规模的上升和中小银行占比的提高都会缓解企业创新的下降。(3)企业的所有权性质会显著影响企业创新。货币政策对于非国有企业的研发投入影响显著大于国有企业,且金融结构的调节作用对于非国有企业更有效。本文的贡献主要在于:(1)从企业创新研究领域来说,国内外学者已有的研究很少涉及货币政策对企业创新的影响。(2)在少量的关于二者的研究中,更少的学者考虑到金融结构这一调节因素。本文将金融结构视为重要调节因素并加以研究,丰富了货币政策与企业创新的研究,而且更贴合实际情况。