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我国的债券市场从1981年首次发行国库券以来,经历三十多年的发展,品种逐渐丰富、规模逐步扩大、相关制度逐渐完善。近年债券市场大热,波动频繁、幅度大。央行作为调控主体,对债市的影响不容忽视。除了常规的干预手段外,央行沟通也越来越多的被各国央行采用。央行沟通是指中央银行通过发布报告或在公开场合发表讲话的形式,消减信息不对称,疏通货币政策传导路径,辅助实际干预工具起到调节经济的新型“货币政策工具”。由于我国央行越来越重视沟通,其对债市的影响也就显得甚为重要。对于央行而言,如何引导投资者理投资,稳定债券市场,对于稳定我国整个金融市场有重大意义。 本文从理论角度分析了央行沟通对债券市场产生的影响并提出假设,进一步采用EGARCH模型进行论证。由实证研究的结果可以得出:央行沟通对债券市场存在一定程度的影响,普遍影响不同种类的债券,且都合意,紧缩的货币政策沟通对债券指数产生负向的影响、对债券到期收益率产生正向的影响,对水平值的影响程度不大,但央行沟通能够有效减小波动;对不同期限国债的到期收益率的波动性而言,较短期国债到期收益率受央行沟通的影响更大;对比不同的沟通形式可以发现,虽然口头沟通和书面沟通都能够减小债券市场的波动,但书面沟通的效果更强。 由于我国央行沟通对债券市场存在合意的影响,从而提出政策建议:完善央行沟通机制并纳入货币政策工具箱,并不断提高我国央行对沟通的使用水平,提高沟通的可信度,逐步建立公众的信任,适时对债券市场进行微调。